英伟达 NVIDIA
中际旭创 的核心客户之一，AI 算力时代 GPU 的绝对主导者。
与中际旭创的供应关系
- 核心客户（中际旭创_机构研报_公司一页纸 客户名单首位）
- 份额：具体数字年报未披露，按 25 全年 前 5 大客户推测为 A 或 B（92.01 亿 / 24.06% 或 69.81 亿 / 18.26%）
- 产品导入：800G / 1.6T 光模块均已规模供货
- 订单能见度：至 2027E，部分规划 2028E
需求驱动
- GPU + ASIC 双轮驱动：NVIDIA 自身的 Hopper / Blackwell / Rubin 系列；CSP 客户（谷歌 / 亚马逊 / Meta / 微软）自研 ASIC 同步拉动
- NVL72 架构（Blackwell 时代旗舰机架）：72 颗 GPU / 机柜，对 Scale-up 光互连需求强烈 → 直接带动 NPO / OCS / 铜-光替代节奏
- 每 GPU 光模块价值量：随代际跳升持续上升（单 GPU 配 2-6 颗 800G/1.6T 光模块的量级，具体测算待补）
GB300 → Rubin 光模块配比演进（关键边际）
- GB200 阶段（800G 时代）：576 颗 GPU 的 GB200 集群配 18,432 个单端口 800G DR8 光模块（含 NVLink + InfiniBand + 跨集群多层互连）
- GB300 阶段（800G → 1.6T 切换 + 网络规格代际升级）：
- 引入 CX-8 网卡：提供 4 条 200G 通道，InfiniBand 总吞吐量 800G，使网络速度相较 Blackwell 现有 CX-7 网卡翻倍
- 多平面交换架构 + Spectrum-X 以太网交换机集成 → 64 倍于传统 NIC 连接方法的 GPU 扩展能力
- 全面转向 1.6T 光模块（800G DR8 → 1.6T DR8/2xFR4 升级）
- Rubin 平台（2026 年量产）：1.6T 光模块配比提升至 1:5（每 GPU 配 5 个 1.6T 光模块）
- 2026 年 Rubin 量产测算：200-300 万片芯片需求 → 带动超 1,000 万只 1.6T 光模块采购
- 与大摩 26-05 1.6T 26E 全球 2,900 万只口径对应，英伟达 Rubin 单一客户贡献约 35%+ 增量——是 1.6T 元年兑现度的最大微观锚点
重要节点
- 26Q1 美国云厂商 Capex 同比 +64%（四大云厂），大部分流向英伟达 GPU + 配套网络
- Nvidia 自身也在做 CPO（GB200 NVL72 相关），是未来 CPO 方案的推动者
投研意义
- 看多：英伟达 GPU 出货每增 10%，对中际旭创 / 新易盛 1.6T 订单拉动几乎线性
- 看空：英伟达若率先推自研 CPO 交换芯片并绑定单一光引擎厂商 → 中际旭创份额可能被分走
TODO
- 补充 Nvidia 各代 GPU（Hopper / Blackwell / Rubin）对应的光模块代际映射
- 补充 Nvidia NVL72 / NVL576 机架对 NPO 量产节奏的影响测算