光库科技 2025 年年度报告摘要

字段对齐 _schema/模板_原始资料摘要.md v0.3。10 块 PDF 摘要字段 + §13-§24 深度补丁 + 可回写 wiki 增量。数据源：[25 年报 PDF（2026-03-24 披露 / 241 页）]。编制基准日：2025-12-31；审计：致同会计师事务所（特殊普通合伙），标准无保留意见，签署日 2026-03-23（审计报告文号：致同审字（2026）第 442A003086 号）。

1. 业务结构

总营收 14.74 亿元，同比 +47.56%（24 年 9.99 亿 → 23 年 7.10 亿，三年加速增长）。归母净利润 1.77 亿元，同比 +163.76%（24 年 0.67 亿 → 23 年 0.60 亿，归母拐点）。扣非归母 1.40 亿元，同比 +190.11%（盈利质量大幅改善）。综合毛利率 34.66%，同比 +0.78 pct（结构升级 + 集成度提升）。

分产品（业务结构剧变——光通讯器件首次跃升第一）：

产品线	25 年营收（亿）	25 年占比	YoY	毛利率	毛利率同比
光通讯器件	7.86	53.34%	+100.37%	33.48%	-1.51 pct
光纤激光器件	4.98	33.78%	+17.37%	39.96%	+5.64 pct（最高）
激光雷达光源模块及器件	1.01	6.87%	-27.53%	12.00%	-7.15 pct
其他	0.89	6.02%	+107.99%	—	—

核心信号： 1. 光通讯器件占比从 24 年 39.28% 跃升至 53.34%（+14.06 pct）——AI 数据中心 + TFLN 调制器双重驱动；25 年内收购武汉光库带来增量（25 年 8-12 月并表营收 0.98 亿）。 2. 光纤激光器件毛利率 +5.64 pct 至 39.96%（行业最高）——产品结构升级 + 国产替代深化（连续光纤激光器超高功率核心器件）。 3. 激光雷达光源模块 -27.53%——下游订单减少，但仍维持 IATF16949 车规体系认证 + 1550nm 光源批量出货。 4. 其他业务 +107.99%——光纤器件相关应用领域不断发展（生命科学 / 光纤陀螺等）。

分地区（出海加速）：

区域	25 年营收（亿）	占比	YoY	毛利率
内销	7.38	50.04%	+22.23%	27.79%
外销	7.36	49.96%	+86.23%	41.54%

外销毛利率 41.54% 远高于内销 27.79%（+13.75 pct），且外销增速 +86.23% 远超内销 +22.23%——海外业务的盈利质量与增长速度同时优于国内。境外销售收入占同期营收 49.96%，汇率变化产生汇兑损失 1,219.44 万元。

分销售模式：直销 99.86%（14.72 亿，+47.78%）、经销 0.14%（0.02 亿，-29.76%）。几乎全直销模式——头部光纤激光器/光通讯客户直接对接。

2. 主要产品矩阵

光通讯器件（增长引擎，53.34%）

光网络产品线（年报口径）

隔离器 + MEMS Switch + 波分复用器 + 偏振分束/合束器 + 光纤光栅 + 镀金光纤 + 光纤透镜 + 单芯/多芯光纤密封节——主要应用于光网络调制、网络监控与管理、骨干网络的干线传输

数据中心产品线

DR4/DR8 FAU（光纤阵列）+ 单模/多模 MT-MT 跳线 + MT-FAU + 保偏型 CPO 用光纤阵列 + 保偏型光纤尾纤 + WDM 模块 + MPO/MTP 光纤连接器——数据中心、云计算、移动通信

铌酸锂调制器及芯片产品线（核心稀缺）

96Gbaud 薄膜铌酸锂相干驱动调制器
130GBaud 薄膜铌酸锂相干驱动调制器
70GHz 薄膜铌酸锂模拟调制器
IQ40 体材料和薄膜铌酸锂相干调制器
20/40GHz 体材料铌酸锂模拟调制器
10Gbps 体材料铌酸锂零啁啾强度调制器
10GHz 体材料铌酸锂相位调制器
薄膜铌酸锂 PAM-4 调制器芯片
应用领域：超高速干线光通信网、超高速数据中心、人工智能、超算中心、城域核心网、微波光子、测试及科研

光纤激光器件（基础盘，33.78%，毛利率最高 39.96%）

产品类型	关键性能
隔离器	20kW 激光合束器 / 3kW 光纤光栅 / 1000W 隔离器 / 10kW 激光输出头——多款达到全球先进水平
合束器	高功率合束器，连续光纤激光器核心器件
光纤光栅	高功率光纤光栅产品已基本替代进口；市场占有率国内领先
激光输出头	应用于连续光纤激光器；行业领先
海底光网络高可靠性器件	国内首创，解决进口替代问题
海底光网络光纤馈通器（密封节）	全球少数能提供该类器件的厂商之一
特种波长光纤器件	2μm 器件 / 可见光（400-760nm）器件

激光雷达光源模块（小盘，6.87%）

1550nm 光纤激光器：车规 IATF16949 认证，年产 20 万颗产线
FMCW 激光雷达：铌酸锂 IQ 调制器（前期方案验证）+ 后续基于薄膜铌酸锂调制器平台开发集成光源模块

武汉光库代工 OCS / 系统解决方案（核心新业务）

2025-08 武汉光库（曾用名捷普科技武汉）100% 收购完成（对价 1700 万美元）
业务定位：光学组件制造及子系统解决方案
核心客户：谷歌（OCS 系统代工）
25 年 8-12 月并表营收 0.98 亿，净利润 500.05 万

25 年新发布的产品（年报 §三-（三）研发项目摘录）

光纤激光器件

1000W 无热透镜效应准直输出隔离器
iBeam 60W 紧凑型双极隔离器
3kW 低成本输出头
60kW LOE/Q+ 接口输出头
10kHz 光纤光栅解调仪

光通讯产品（核心新增）

全光交换机应用两维多通道光纤阵列（OCS 自研）
CPO 应用波分复用模组
800G 硅光集成化在线隔离器
海底光网络用高可靠性光开关
1.6T 高速网络光环形器
数能环形器（3-Port / 4-Port / 5-Port Circulator）
CPO 应用 Detachable 可插拔光连接器
量子载体光引擎光纤阵列
VOA Array 模块
星载光纤放大器
海底光纤放大器
QSFP 封装可插拔高动态光时域反射仪
1.6T 光收发引擎
CPO 应用集成光学互连
单波 200G PAM4 DR48 LPO 调制器芯片
单波 400G PAM4 DR4 调制器芯片
全光交换机应用多通道二维 FAU 系列

激光雷达光源模块

车规级有源合束器
车规级无源器件（隔离器、组合器件、准直器）
车规级脉冲种子源

在研产品（25 年研发推进中）

项目名称	项目目的	进展
大功率光纤隔离器、光栅、合束器等器件及激光器研制	2μm 大功率器件 + 热效应管理	样品制作
数据中心高速交换机光互联调制器材料、器件与模块的技术研发和产业化	AI 算力中心和数据中心高速光互联	样品制作
全光交换机（OCS）关键部件研发	2D FAU 全流程核心技术 + 国际先进水平 + 规模化应用能力	样品制作
真空 2D 光纤阵列芯片测量模组研发	半导体测试设备价值链	样品制作
120W 空间反泵有源隔离器开发	高功率激光产品应用	样品制作
光电共封装光学引擎研发（CPO）	高密度多通道光纤接口	样品制作
塑料 LENS 光纤阵列加工方法研发	16 通道 FAU/LENS-MT 结构	小批量生产
激光雷达光源系列开发与产业化（V3.0）	车载/低空应用	小批量生产
1.6T 光收发引擎组件开发	数据中心 + AI 场景核心互联	样品制作
硅光光检测芯片组件开发	数据中心光网络通道功率监测	Beta 样品验证

3. 技术进步

研发投入（三年时间序列）

指标	2025	2024	2023
研发投入金额	1.76 亿	1.47 亿	1.24 亿
占营收比例	11.97%	14.72%	17.45%
研发支出资本化金额	1,335.16 万	551.15 万	0
资本化研发支出占研发投入比例	7.57%	3.75%	0.00%
资本化研发支出占当期净利润比重	7.40%	7.60%	0.00%
研发费用（费用化）	1.63 亿	1.41 亿	—

研发投入 +19.99%，但占比从 14.72% 降至 11.97%——绝对额持续增长，被营收（+47.56%）摊薄，经营杠杆效应显现。资本化率 7.57%（vs 24 年 3.75% / 23 年 0%），主要是子公司米兰光库确认项目开发支出同比增加。

研发人员结构

维度	2025	2024	变动
研发人员总数	717 人	609 人	+17.73%
占员工比例	17.06%	19.39%	-2.33 pct
本科	225（+3.69%）	217	学历提升
硕士	53（+96.30%）	27	大幅扩充
博士	20	20	持平
30 岁以下	189（-9.57%）	209	—
30~40 岁	325（+3.50%）	314	—

研发人员硕士 +96.30%——主要是公司招录人才及收购武汉光库纳入合并范围所致。

知识产权（截至 2025-12-31）

知识产权总数 363 项：发明专利 60 + 实用新型 224 + 外观 10 + 软件著作权 54 + 商标权 15
2025 年度新增 30 项：发明 12 + 实用新型 14 + 外观 3 + 软著 1
核心专利：覆盖光纤激光器件 / 光纤连接器（加华微捷）/ 激光器装置（拜安实业）/ MEMS 光开关（拜安实业）/ 光模块（武汉光库）

重点新增发明专利（节选）

一种光纤光栅的调谐装置
套管法光纤合束器反向包层光的处理方法及光纤合束器
一种法拉第片中心波长测量系统
一种短腔长的可调谐激光器
一种偏振相关的反射式双级光环形器
双尾准直器与偏振光合束器的角度匹配方法、系统、介质及程序产品
一种具有光纤束固定结构的光纤耦合器（加华微捷）
一种光器件耦合装置（加华微捷）
脉冲光纤激光器装置（拜安实业）
一种 MEMS 光开关插损最小控制装置及方法（拜安实业）

在研技术方向（综合年报口径）

薄膜铌酸锂 + 光子集成（PIC）：800G→1.6T→3.2T 速率升级 + CMOS 工艺兼容
OCS 全光交换关键部件：高密度 2D FAU + MXN 高精度多维光纤阵列 + 真空兼容芯片测量模组
CPO 共封装光学：高密度多通道光纤接口 + 集成光学互连 + Detachable 可插拔光连接器
数据中心 / AI 算力：1.6T 光收发引擎 + 硅光集成化在线隔离器 + 单波 200G/400G PAM4 调制器芯片
海底光网络：高可靠性光开关 + 高可靠性光无源器件 + 海底光纤放大器 + 馈通器（密封节）
激光雷达：车规级 1550nm 光源 V3.0 + FMCW 平台

4. 行业地位

公司层面荣誉与定位

国家高新技术企业（公司级）
加华微捷：院士工作站、博士后流动站等平台
产品远销 40 多个国家和地区
全球少数能量产 96GBaud / 130GBaud 薄膜铌酸锂相干驱动调制器的厂商之一
全球少数能提供海底光网络高可靠性光无源器件的厂商之一
隔离器类产品市场占有率行业领先
光纤光栅类产品市场占有率国内领先

行业空间数据（年报披露的 LightCounting 等数据）

2029 年全球光模块市场 373 亿美元（LightCounting 预测）
2026 年全球以太网 1.6T 光模块出货量 300-600 万只（LightCounting）
2030 年我国光模块市场规模 76 亿美元（LightCounting）
2029 年 TFLN 调制器销售额 7.5 亿美元（关键定量数据）
2030 年全球激光雷达前装量产市场出货量 >1.2 亿个（国金证券）
2030 年全球激光雷达前装量产市场规模 233 亿美元（国金证券，CAGR 90%）

关键技术节点（年报披露口径）

800G 光模块：2026 年出货量约 3500-4000 万只（LightCounting）
1.6T 光模块：2026-2027 年规模部署（CPO + LPO 同期导入）
薄膜铌酸锂调制器：未来 1-2 年内大规模商用，超高速数据中心 + 6G 通信
LPO（线性直驱）：2025 年开始导入，2026-2027 年规模部署
CPO（共封装光学）：800G/1.6T 端口场景启动导入，2026-2027 年初步部署

三材料平台对比（年报核心定位口径）

材料平台	公司布局	关键优势
薄膜铌酸锂（TFLN）	核心稀缺	高速率 + 低功耗 + 高信噪比 + CMOS 工艺兼容
硅光（SiPh）	部分布局	CW 光源整合 + 800G 硅光集成化在线隔离器
磷化铟（InP）	间接	通过国内外供应链

5. 客户结构

前 5 大客户（25 年）

前 5 大客户合计销售 5.87 亿，占年度销售总额 39.83%（集中度合理分散，抗单一客户风险）。前 5 大客户中关联方销售占比 0%。

排名	销售额（亿）	占比
第一名	1.65	11.22%
第二名	1.50	10.16%
第三名	1.05	7.10%
第四名	0.87	5.93%
第五名	0.80	5.42%
合计	5.87	39.83%

客户名单（年报口径）

国内外光通信巨头： - Lumentum（光模块巨头 + TFLN 收购伙伴） - Cisco / Ciena / Nokia / Coherent / Finisar / Fabrinet / Adtran / 藤仓（国际头部光通讯） - 中际旭创（国内光模块龙头）

国际激光器生产商：Trumpf Group / Coherent / Spectra-Physics（光纤激光客户）

国内激光器生产商：杰普特 / 创鑫激光 / 大族激光（光纤激光客户）

间接关键客户： - 谷歌（武汉光库代工 OCS） - Meta / 英伟达 / 博通（年报口径"深入服务于人工智能、超级计算机"）

应用领域结构

公司年报披露的下游分布： - 光纤激光器 / 光纤通讯 / 数据中心——产业链上游核心领域 - 人工智能 / 超级计算机 / 传感技术 / 医疗诊断 / 科研探索——前沿领域 - 车载激光雷达 / 自动驾驶 / 远距路端激光雷达——新兴市场

6. 产能与扩产

销售/生产/库存量（25 年）

产品	销售量（件）	YoY	生产量（件）	YoY	库存量（件）	YoY
光纤激光器件	1,036,385	+43.04%	1,063,450	+47.53%	83,087	+48.31%
光通讯器件	5,048,760	+30.40%	5,169,575	+33.50%	242,247	+99.49%
激光雷达光源模块	56,103	-54.83%	48,298	-66.11%	10,516	-42.60%
其他器件	167,537	+356.85%	184,935	+419.64%	20,361	+587.18%

光通讯器件 25 年末库存 +99.49%——为后续订单备货，叠加 26Q1 营收 +60.80% 验证。激光雷达 -54.83%——下游订单减少。

资产负债表（关键变动）

项目	25 年末（亿）	25 年初（亿）	占比变动	重大变动说明
货币资金	10.08	9.07	-3.52 pct	—
交易性金融资产	2.36	0.41	+4.97 pct	银行理财购买 +473.47%
应收账款	5.20	3.46	+2.32 pct	+50.48%（营业收入增长）
存货	3.61	2.68	+0.66 pct	+34.68%（生产规模扩大）
固定资产	7.62	5.49	+1.95 pct	+38.80%（铌酸锂芯片项目转固）
在建工程	0.90	2.09	-4.63 pct	-56.80%（铌酸锂项目转固）
使用权资产	0.32	0.04	+0.74 pct	+719.95%（米兰光库续租 + 加华微捷宿舍租赁）
应收款项融资	0.07	0.44	-1.30 pct	-83.76%（高信用银行承兑减少）
预付款项	0.16	0.08	+0.16 pct	+103.63%（预付货款增加）
商誉	2.32	—	—	武汉光库收购形成
其他权益工具投资	0.36	0.10	+0.63 pct	+258.10%（被投资企业公允价值上升）
开发支出	0.20	0.05	+0.35 pct	+261.75%（米兰光库项目）
短期借款	3.79	3.23	-0.70 pct	—
长期借款	4.10	1.62	+5.56 pct	+152.65%（新增银行长期信用借款）
一年内到期非流动负债	0.71	0.19	+1.27 pct	+271.73%
应付账款	2.13	1.37	+1.10 pct	+55.17%
应付票据	0.78	0.35	+0.90 pct	+119.82%
应交税费	0.21	0.11	+0.18 pct	+85.17%（业绩增长）

募投项目使用情况

2020 年向特定对象发行（铌酸锂高速调制器项目）

募集总额 7.10 亿 / 净额 6.97 亿（向华发科技 + 长沙晟农私募，发行 1,688.87 万股 / 42.04 元/股）
截至 2025-12-31 累计投入 5.39 亿
募集资金余额 2.05 亿（含利息收益）
闲置募集资金暂时补流 7,300 万（已全部归还）
铌酸锂高速调制器芯片研发及产业化项目 累计投入 3.82 亿，进度 70.77%
延期至 2026-11-30（原 2024-11-30，受宏观经济波动 + 国际贸易环境影响）

2023 年简易程序向特定对象发行（泰国生产基地项目）

募集总额 1.80 亿 / 净额 1.75 亿（A 股 4,488,778 股 / 简易程序）
截至 2025-12-31 累计投入 1.24 亿
募集资金余额 4,995 万（含利息收益）
闲置募集资金暂时补流 311.57 万（尚未归还）
泰国光库生产基地项目 累计投入 7,503.83 万，进度 59.51%
延期至 2026-03-31（原 2024-08-31）
结项决定：年报披露公司决定将该募投项目予以结项并将节余约 3,832 万元永久补充流动资金

募投项目实质状态（关键披露）

公司说明：受宏观经济形势 + 国际贸易环境 + 产品更新换代等因素影响，传统体材料铌酸锂调制器下游存量客户订单虽不及预期。但公司努力推动：

体材料铌酸锂调制器 IQ40、PM1060 在高功率工业激光等领域已通过重要客户验证，持续批量出货
薄膜铌酸锂 CDM 芯片——长途骨干网相干传输用，批量出货光通讯设备头部公司
薄膜调制器 CDM 模块——光通讯设备头部公司验证通过，正在小批量生产及出货
DCI 相干下沉 CDM 芯片——已获客户验证订单，正在送样阶段
AI 集群高速光互连 PAM-4 薄膜铌酸锂调制器芯片——验证送样阶段（下游客户开拓略延后）
微波光子 AM70 薄膜铌酸锂调制器——小批量出货；更高带宽 AM 调制器送样

→ 募投项目截至 25 年末累计产能利用率不及预测达产率，2025 年净利润未达预期水平——但 26 年后随 800G→1.6T→3.2T 升级，薄膜铌酸锂大带宽优势将带来份额快速提升。

海外网点

子公司	持股	注册地	总资产（万）	净资产（万）	营收（万）	净利润（万）
光库通讯（香港光库）	100%	中国香港	27,131	14,204	58,172	1,351（盈利）
加华微捷	100%	鹤壁	35,622	12,259	33,012	2,526（盈利核心）
光辰科技	100%	珠海	2,456	2,093	2,781	972（盈利）
光库米兰	100%	意大利米兰	32,670	20,630	4,174	-4,610（亏损，铌酸锂研发主力）
光库泰国	100%	泰国	20,237	19,926	142	-1,397（爬坡中）
拜安实业	控股	上海	18,157	4,475	16,097	1,097（业绩承诺达成）
武汉光库	100%	武汉	18,169	13,204	9,827（8-12月）	500（盈利）

→ 加华微捷 + 香港光库 + 拜安实业 是主力盈利来源；米兰光库 + 泰国光库 战略性亏损（前者研发主力 + 后者产能爬坡）。

员工结构（25 年末）

在职员工合计 4,203 人（母公司 2,003 + 主要子公司 2,200）
生产 3,099 / 销售 45 / 技术 717 / 财务 36 / 行政 306
教育程度：博士 23 / 硕士 77 / 本科 420 / 大专及以下 3,683

7. 供应链关键上游

前 5 大供应商（25 年）

前 5 大供应商合计采购 1.25 亿，占采购总额 19.42%（集中度极低 → 单一供应商依赖度低，风险分散）。前 5 大供应商中关联方采购占比 0%。

排名	采购额（亿）	占比
第一名	0.34	5.33%
第二名	0.27	4.29%
第三名	0.23	3.66%
第四名	0.21	3.22%
第五名	0.19	2.92%
合计	1.25	19.42%

上游分类

光学材料：光纤 + 各类光学元件（晶体 / 法拉第片 / 滤波片等）
机械件：定制采购
采购模式：批量采购（连续使用 >3 个月）+ 定量采购（按 MRP）+ 零星采购

上游风险与应对（年报口径）

国际政治经济形势复杂 + 光电子器件领先企业并购重组事件频发（高端资源整合加速）
汇率波动：境外销售占比 49.96%，外币金融资产 > 外币金融负债 → 25 年汇兑损失 1,219.44 万
国际贸易争端不确定：宏观经营环境复杂
应对：审慎评估 + 多区域多市场布局 + 完善属地化管理 + 派驻管理团队

营业成本结构（25 年）

项目	25 年（亿）	占营业成本比	YoY
直接材料	6.07	63.02%	+52.03%
直接人工	1.90	19.71%	+57.98%
直接费用	1.66	17.27%	+17.84%
合计	9.63	100%	+45.81%

直接材料占营业成本 63.02%——典型设备类公司物料成本主导特征；直接人工 +57.98% 显著高于材料 +52.03%——人员扩张匹配规模。

8. 财务要点

主要财务指标

科目	2025	2024	2023	25 年 YoY
营业收入	14.74 亿	9.99 亿	7.10 亿	+47.56%
归母净利润	1.77 亿	0.67 亿	0.60 亿	+163.76%
扣非归母	1.40 亿	0.48 亿	0.39 亿	+190.11%
经营活动现金流净额	2.31 亿	1.87 亿	1.12 亿	+23.59%
基本 EPS（元）	0.7090	0.2694	0.2432	+163.18%
加权 ROE	8.69%	3.61%	3.57%	+5.08 pct
总资产	37.07 亿	29.52 亿	20.01 亿	+25.59%
归母净资产	21.70 亿	19.25 亿	17.03 亿	+12.74%
综合毛利率	34.66%	—	—	+0.78 pct
净利率	12.01%	6.71%	8.40%	+5.30 pct
资产负债率	40.37%	33.54%	14.86%	+6.83 pct

分季度营收/归母（25 年）

季度	营收（亿）	归母（亿）	扣非归母（亿）	经营现金流净额（亿）
Q1	2.65	0.108	0.054	-0.21
Q2	3.31	0.410	0.361	0.32
Q3	4.02	0.634	0.432	0.54
Q4	4.76	0.614	0.552	1.66

逐季加速：Q1 → Q4 营收依次 +24.97% → +21.43% → +18.34%，归母 Q4 / Q1 = 5.69 倍——典型设备/器件类公司下半年验收高峰特征。

三费

科目	2025	2024	YoY	重大变动说明
销售费用	0.24 亿	0.17 亿	+42.22%	销售收入增长，参展广告 + 人员工资增长
管理费用	1.32 亿	1.19 亿	+10.79%	—
财务费用	0.066 亿	-0.082 亿	+180.28%	利息支出 + 汇兑损失
研发费用	1.63 亿	1.41 亿	+15.23%	—

非主营业务情况（25 年）

项目	金额（万）	占利润总额比例	持续性
投资收益	212.35	1.14%	是（理财）
公允价值变动损益	63.39	0.34%	是（理财）
资产减值（存货跌价）	-2,180.64	-11.66%	是
营业外收入	1,748.37	9.35%	否（武汉光库收购利得）
其他收益（政府补助）	2,900.72	15.51%	是
信用减值（应收坏账）	-1,277.36	-6.83%	是
资产处置收益	-138.88	-0.74%	否

关键信号： - 武汉光库收购确认 1,748.37 万营业外收入利得 = 收购成本（1700 万美元）小于评估的可辨认净资产公允价值 - 存货跌价计提 2,180 万（11.66% of 利润总额）——主要是激光雷达和体材料铌酸锂传统产品的跌价

现金流分项

项目	2025	2024	YoY
经营活动现金流入	15.06 亿	10.98 亿	+37.10%
经营活动现金流出	12.75 亿	9.11 亿	+39.87%
经营活动现金流净额	2.31 亿	1.87 亿	+23.59%
投资活动现金流入	11.07 亿	2.48 亿	+347.12%（理财赎回）
投资活动现金流出	12.85 亿	7.69 亿	+67.05%（理财购买 + 武汉光库收购 1700 万美元）
投资活动现金流净额	-1.78 亿	-5.22 亿	+65.87%
筹资活动现金流入	7.60 亿	7.23 亿	+5.19%
筹资活动现金流出	4.58 亿	1.28 亿	+258.75%（部分银行借款到期偿还）
筹资活动现金流净额	3.02 亿	5.95 亿	-49.21%
现金及现金等价物净增加额	3.51 亿	2.60 亿	+34.74%

经营现金流 2.31 亿 / 归母 1.77 亿 = 1.31——回款质量优秀，比 24 年（1.87/0.67=2.79）下滑但仍处于健康水平。

受限资产（25 年末）

项目	余额（亿）	受限原因
货币资金	2.22	保函 + 银行承兑汇票 + 信用证保证金 + 定期存款
应收票据	0.027	质押
合计	2.25	—

重大投资额（25 年）

报告期投资额 10.41 亿（vs 24 年 5.59 亿，+86.27%）
重大股权投资：收购捷普科技（武汉）100% 股权（1,700 万美元 + 净现金 - 交易费用），2025-08 完成工商变更，更名为武汉光库——收购利得 1,748.37 万（被投资公司可辨认净资产公允价值大于收购对价）
武汉光库 25-08 至 25-12 营收 9,826.70 万 / 净利润 500.05 万（首期完整业绩贡献）

分红预案

基数 249,180,545 股（2025-12-31 总股本）
每 10 股派现 2.00 元（含税）→ 24 年为每 10 股 1.00 元（+100%）
现金分红总额 4,983.61 万
25 年现金分红 / 归母 = 28.21%（符合"成长期且有重大资金支出"分红下限 20% 的合规要求）
不送红股，不转增股本

9. 管理层讨论（去套话后的实质判断）

25 年业绩驱动归因

光通讯器件营收 +100.37%——AI 数据中心 + TFLN 调制器双重驱动
国外销售 +86.23%——海外业务的盈利质量与增长速度同时优于国内
武汉光库 25-08 并表带来增量——8-12 月并表营收 0.98 亿
光纤激光器件毛利率 +5.64 pct——产品结构升级 + 国产替代深化
降本增效——管理层"营业收入增长带动了净利润的增长，同时加强费用管控、降本增效"

公司战略与方向

顶层愿景：从单纯光电器件 → "多产品 + 多领域"全系列光纤器件解决方案专家
战略方向：
光纤激光器件：高功率、集成化、小型化、高可靠性
光通讯器件：从无源走向"无源 + 有源"并行；从光纤走向光芯片
激光雷达：从元器件交付走向 1550nm 集成解决方案 + FMCW 路线
产品布局：5 期股权激励 + 光子集成事业部统一管理铌酸锂业务
研发布局："院士工作站 + 博士后流动站"

2026 年经营计划（关键披露）

加大研发投入，推动技术创新与产品升级
重点突破：薄膜铌酸锂调制器、光子集成等关键领域技术难题
完善光纤阵列等产品在 CPO、OCS 等高端应用领域的产品矩阵
加强国内外专利布局
推动重大战略落地，深化核心业务市场拓展
积极稳步推进重大资产重组（苏州安捷讯）各项工作：发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金
全面整合产能布局、技术专利、客户渠道及供应链体系
深度挖掘存量客户价值 + 积极拓展增量客户资源
强化子公司资源协同，加快海内外生产基地建设布局
推进国内珠海、武汉生产基地产能升级与智能化改造
全力推进泰国海外供应链基地建设
加强与子公司武汉光库、拜安实业战略协同
推进募投项目建设，加快产能释放与产品市场化
持续优化铌酸锂高速调制器芯片项目工艺平台 → 提升产品良率 → 加快客户验证
泰国光库基地自动化产线落地
加强精细化成本管控，提升经营质量和运营效率
积极探索外延并购机会——继续在国内外寻求行业内合适的并购标的

风险因素（年报口径）

行业周期性波动及宏观经济下滑风险：光通讯行业周期性 + 电信运营商投资周期
市场竞争加剧风险：综合毛利率下降可能性
技术更新换代风险：光电器件迭代速度快
汇率波动风险：外币金融资产 > 外币金融负债（25 年汇兑损失 1,219 万）
国际政治经济风险：贸易争端 + 高端资源整合加速
并购整合及境外投资运营风险：与并购标的（武汉光库 / 苏州安捷讯 / 米兰光库 / 泰国光库）整合协同发展可能困难

10. 关键事件时间线（报告期内）

2025-01-21：第二届董事会审计委员会审议《2024 年限制性股票激励计划相关事项议案》
2025-01-27：第四届董事会第十一次会议——审议泰国光库生产基地项目延期至 2026-03-31
2025-03-28：第四届董事会第十二次会议 + 第四届监事会第九次会议——审议作废 2022 年限制性股票激励计划第三个归属期 127 名激励对象 85.815 万股（业绩未达考核目标）+ 24 年报 + 财务决算 + 拟续聘致同会计师事务所 + 闲置募集资金暂时补流议案
2025-04-22：2024 年年度股东会通过 24 年度利润分配预案（每 10 股派 1.00 元）
2025-04-30：第四届董事会第十四次会议——审议通过《市值管理制度》
2025-04：实施 24 年度利润分配方案——派发现金 2,491.81 万元
2025-04-25：电话沟通——汇添富基金等 26 名机构投资者
2025-05-08：网络平台 24 年度业绩说明会
2025-06-03：第四届董事会第十五次会议——审议通过《关于收购捷普科技（武汉）有限公司 100% 股权的议案》（公告编号 2025-040）
2025-07-31：武汉光库股权过户工商变更登记完成 + 更名 + 纳入合并报表范围
2025-07-XX：启动重大资产重组——拟收购苏州安捷讯光电科技 99.97% 股份（5 名交易对方：张关明、苏州讯诺投资合伙企业、刘晓明、杜文刚、于壮成）
2025-08-11：第四届董事会战略委员会会议——审议通过《关于公司本次发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易符合相关法律法规规定条件的议案》
2025-08-15：审计委员会审议 25 半年报 + 半年度募集资金存放与使用情况
2025-08-25：电话沟通——89 名机构投资者
2025-10-10：第四届董事会——聘任孙先胜（武汉光库背景）+ 邓剑钦（武汉光库董事长）为副总经理
2025-10-22：审计委员会审议 25Q3 季报议案
2025-10-27：第四届董事会——补选董事曲志超（华发科技副总裁）+ 刘嘉杰（华发科技战略投资管理部 VP）；离任陈宏良 + 罗彬（工作原因）+ 选举曲志超为法定代表人（第二代华发管理人员接班）
2025-11-21：第四届董事会审计委员会审议苏州安捷讯重组的审计、审阅、评估报告
2026-02-XX：苏州安捷讯重组报告书草案披露
2026-03-23：致同会计师事务所签署 25 年报审计报告（标准无保留意见）
2026-03-30：苏州安捷讯重组报告书（修订稿）披露
2026-04-13：26Q1 业绩预告——归母 +303-323%
2026-04-22：26Q1 季报披露 + 25 年报披露——归母 +312.52%（超预告上限）

可回写到 wiki 的增量

公司

光库科技 公司深档：12 块字段全部需更新，特别是 §3 业务结构光通讯首次跃升第一 / §6 武汉光库收购 + 苏州安捷讯重组进展 / §10 时间线全更新 / §12 看空补充体材料铌酸锂订单不及预期
武汉光库科技有限公司（曾用名捷普科技武汉）：100% 全资子公司，对价 1,700 万美元（实质含净现金调整），25-08 完成股权变更 + 更名 + 并表；25 年 8-12 月营收 9,826.70 万 / 净利 500.05 万；收购利得 1,748.37 万
苏州安捷讯光电科技股份有限公司：拟以发行股份 + 可转债 + 支付现金购买 99.97% 股份，5 名交易对方
光库泰国：泰国生产基地项目 25 年末进度 59.51%，延期至 2026-03-31，已通过 ISO9001 + 重要客户三款产品现场稽核 + PCN 认证 + 启动小批量试生产 + 一款 Pigtail 产品规模化量产；25 年净利 -1,397 万（爬坡）
光库米兰：意大利米兰研发主力，25 年净利 -4,610 万（铌酸锂研发主力）
加华微捷：FAU 子公司，25 年净利 2,526 万（核心盈利来源）
拜安实业：上海控股子公司，25 年完成业绩承诺（103.71% 营收 / 103.77% 扣非净利）+ 张涛、陈兵 26 年承诺 25,000 万营收 / 2,000 万扣非净利

产品（v0.3 新增）

薄膜铌酸锂 96GBaud / 130GBaud 相干驱动调制器
薄膜铌酸锂 70GHz 模拟调制器
薄膜铌酸锂 PAM-4 调制器芯片
体材料铌酸锂 IQ40 / PM1060：高功率工业激光客户验证通过 + 持续批量出货
薄膜铌酸锂 CDM 芯片：批量出货光通讯设备头部公司
薄膜调制器 CDM 模块：小批量出货
DCI 相干下沉 CDM 芯片：客户验证订单 + 送样
AI 集群高速光互连 PAM-4 薄膜铌酸锂调制器芯片：验证送样
微波光子 AM70：小批量出货
2D FAU：OCS 核心元器件，自主研发
1.6T 光收发引擎：研发阶段
CPO 应用波分复用模组
CPO 应用 Detachable 可插拔光连接器
CPO 应用集成光学互连
800G 硅光集成化在线隔离器
单波 200G PAM4 DR48 LPO 调制器芯片
单波 400G PAM4 DR4 调制器芯片
海底光网络高可靠性光开关
20kW 激光合束器 / 3kW 光纤光栅 / 1000W 隔离器 / 10kW 激光输出头
车规级 1550nm 光源 V3.0

概念

TFLN（薄膜铌酸锂）：1.6T+ 主流方案，全球少数能量产
OCS（全光交换机）：2D FAU 核心元器件 + 武汉光库代工
FAU 光纤阵列：DR4/DR8 FAU + 多通道二维 FAU
LPO（线性直驱）：单波 200G/400G PAM4 LPO 调制器芯片
CPO（共封装光学）：26-27 部署
光子集成事业部：统一管理铌酸锂业务（光库米兰主导）
IATF16949：车规质量体系认证
1550nm 光源：年产 20 万颗产线（激光雷达）
2μm 高功率光纤激光器：未来核心方向
FMCW 激光雷达：基于薄膜铌酸锂调制器平台
海底光网络：国内首创馈通器（密封节）+ 全球少数能提供高可靠性器件

客户

Lumentum / Cisco / Ciena / Nokia / Coherent / Finisar / Fabrinet / Adtran / 藤仓 / 中际旭创 / Trumpf Group / Spectra-Physics / 杰普特 / 创鑫激光 / 大族激光
间接客户：谷歌（武汉光库代工 OCS）/ Meta / 英伟达 / 博通

上游

标准件（光纤）+ 定制件（晶体 / 法拉第片 / 滤波片 / 机械件），前 5 大供应商占采购仅 19.42%

股东（v0.3 新增）

珠海华发科技产业集团（实控人珠海国资委直系）：23.47%
Infinimax Assets Limited（吴玉玲控制）：15.34%
Pro-Tech Group Holdings Limited（冯永茂 100%）：7.91% + 表决权放弃 10.67%
XL Laser (HK) Limited（Wang Xinglong 控制）：4.65%
实控人：珠海市国资委（地方国资管理机构）
二股东自然人：吴玉玲（澳门居民 + 澳大利亚永久居留权）+ 冯永茂（境外）+ 王兴龙（美国国籍 + 联席董事长 + 总经理）

股权激励历史

5 期股权激励（自上市以来累计）
2022 年限制性股票激励计划：25 年作废 127 人 85.815 万股第三期归属（业绩未达考核目标）—— 业绩压力的真实体现

控股股东其他上市公司

控股深交所主板 华金资本（000532.SZ） 28.45%
控股上交所主板 方正科技（600601.SH） 23.50%
参股港交所主板 迪信通（06188.HK） 19.10%
参股创业板 华灿光电（300323.SZ） 19.00%
→ 华发系上市公司布局，珠海国资协同潜力大

事件

2025-06-03_收购武汉光库 100% 议案通过
2025-07-31_武汉光库股权变更完成 + 并表
2025-07-XX_启动苏州安捷讯重组
2025-08-11_重组合规议案通过
2025-10-27_第四届董事会换届_华发系第二代曲志超接任法定代表人
2025-11-21_苏州安捷讯重组审计议案通过
2026-02-XX_苏州安捷讯重组报告书草案
2026-03-30_苏州安捷讯重组报告书修订稿
2026-04-13_26Q1 业绩预告 +303-323%
2026-04-22_25 年报 + 26Q1 季报披露

视图

光库科技_分季度业绩 时间序列：25Q1-Q4 / 26Q1 数据完整
三业务结构变迁 视图：光通讯 39%→53% 跃升路径
海内外子公司业绩贡献 视图：加华微捷盈利 + 米兰研发亏损 + 泰国爬坡
2029 全球 TFLN 调制器 7.5 亿美元：LightCounting 行业空间
2029 全球光模块 373 亿美元：LightCounting 行业空间
2030 全球激光雷达 233 亿美元：国金证券行业空间
2026 全球 1.6T 出货 300-600 万只：LightCounting 关键节点

11. 重大关联交易（核心新信号）

11.1 总览：完全无关联性日常经营交易

报告期内未发生与日常经营相关的关联交易
未发生资产或股权收购、出售的关联交易（武汉光库收购非关联方——交易对方非华发系）
未发生共同对外投资的关联交易
不存在关联债权债务往来
公司控股股东、实际控制人未占用公司资金
不存在违规对外担保情况
不存在重大担保情况
关联方采购占比 0% + 关联方销售占比 0%

→ 治理结构非常清洁——上市以来与控股股东及关联方往来高度规范。

11.2 与华发集团财务公司的存款业务（监管允许范围内）

项目	金额（万）
期初余额	21,010
本期合计存入	24,996
本期合计取出	42,620
期末余额	3,386
每日最高存款限额	—
风险等级	低风险

授信业务：华发集团财务有限公司提供 30,000 万授信，本期实际使用 0 万。

11.3 业绩承诺与执行（关键治理信号）

拜安实业（控股子公司）业绩承诺：

期间	承诺指标	承诺金额（万）	实际完成（万）	完成率
24-25 年	营业收入	36,000	37,336.49	103.71% ✅
24-25 年	扣非净利润	2,500	2,594.36	103.77% ✅

26 年承诺：营收 25,000 万 / 扣非净利 2,000 万。经测试，公司商誉未发生减值。

→ 业绩承诺方张涛、陈兵 24-25 年累计达标，26 年仍处于承诺期，需关注 26-04 后季度业绩。

12. 重大资产重组（苏州安捷讯）

12.1 交易方案

交易对手：张关明、苏州讯诺投资合伙企业（有限合伙）、刘晓明、杜文刚、于壮成 5 名交易对方
标的：苏州安捷讯光电科技股份有限公司 99.97% 股份
交易方式：发行股份 + 可转换公司债券 + 支付现金购买资产，并向不超过 35 名特定投资者发行股份募集配套资金
构成关联交易及重大资产重组，不构成重组上市

12.2 时间线

2025-07-XX：启动重大资产重组事项
2025-08-11：第四届董事会战略委员会通过合规议案
2025-11-21：审计委员会通过审计、审阅、评估报告议案
2026-02-XX：重组报告书草案披露
2026-03-30：重组报告书（修订稿）披露
截至 25 年末：重组事项尚未完成

12.3 战略意义

通过整合公司与苏州安捷讯的： 1. 产能布局 2. 技术专利 3. 客户渠道 4. 供应链体系

进一步完善多元化客户体系，增强公司在高速光模块核心元器件领域的供应能力，提升市场份额——外延式扩张与内生式增长双向赋能。苏州安捷讯主营业务为高端光纤连接器（FAU/MPO），完成后公司将成为全球 FAU/MPO 龙头。

13. 重大担保

报告期不存在重大担保情况（公司、子公司、关联方均无）
报告期无违规对外担保情况

→ 公司完全没有对外担保——治理结构非常清洁。

14. 委托理财

类型	风险	报告期内余额（万）	损益情况
银行理财产品	低风险	23,500	无逾期未收回

委托理财全部为银行保本浮动收益型产品（兴业 / 广发 / 厦门国际 / 平安），无中高风险产品——资金运营风格保守，符合科技型公司特征。

15. 股权激励第三期作废（关键治理信号）

2022 年限制性股票激励计划

2025-03-28：第四届董事会第十二次会议审议通过《关于作废部分已授予但尚未归属的第二类限制性股票的议案》
作废依据：致同会计师事务所致同审字（2025）第 442A005623 号《2024 年度审计报告》——2022 年限制性股票激励计划在 2024 年度的业绩未达到第三个归属期的业绩考核目标
作废范围：第三个归属期 127 名激励对象 85.815 万股第二类限制性股票
执行结果：2022 年限制性股票激励计划已执行完毕

→ 24 年业绩未达预期触发激励作废，但 25 年随业绩 +163.76% 大幅反弹——激励机制的真实考核力度被市场认可。

16. 子公司业绩贡献（25 年深度）

16.1 加华微捷（鹤壁，FAU 核心子公司，全资）

指标	25 年（万）
注册资本	5,000
总资产	35,622
净资产	12,259
营业收入	33,012
营业利润	2,698
净利润	2,526
归属母公司净利润贡献	2,526 × 100% = 2,526 万（占合并归母 14.30%）

→ 加华微捷是公司核心盈利来源 + FAU 业务卡位的关键平台。

16.2 武汉光库（武汉，OCS 代工核心，全资）

指标	25 年 8-12 月（万）
注册资本	7,785
总资产	18,169
净资产	13,204
营业收入（8-12 月）	9,827
营业利润	620
净利润	500
收购对价	1,700 万美元
收购利得	1,748 万元（被投资公司可辨认净资产公允价值大于收购对价）

→ 武汉光库 25-08 并表 5 个月营收即接近 1 亿，按年化推算 26 年完整年度可贡献 2.4 亿+ 营收。并购溢价为负（收购利得 1,748 万）= 价值收购。

16.3 拜安实业（上海，控股 52%）

指标	25 年（万）
注册资本	5,304
总资产	18,157
净资产	4,475
营业收入	16,097
营业利润	941
净利润	1,097
归属母公司净利润贡献	1,097 × 52% = 571 万（占合并归母 3.23%）

→ 拜安实业 24-25 年累计完成业绩承诺 103.71% / 103.77%——张涛、陈兵 26 年承诺仍在执行。

16.4 香港光库（中国香港窗口公司）

指标	25 年（万）
注册资本	1 万港币
总资产	27,131
净资产	14,204
营业收入	58,172
营业利润	1,652
净利润	1,351

→ 香港光库 25 年营收 5.82 亿超过本部 14.74 亿的 39.5%——主要为海外销售与采购窗口，海外业务的主要资金通道。

16.5 光辰科技（珠海，全资）

指标	25 年（万）
注册资本	510
总资产	2,456
净资产	2,093
营业收入	2,781
净利润	972

→ 光辰科技 25 年净利率 35%——盈利质量极高，研发激光器 + 光电设备软硬件。

16.6 米兰光库（意大利，铌酸锂研发主力，全资）

指标	25 年（万）
注册资本	10 万欧元
总资产	32,670
净资产	20,630
营业收入	4,174
净利润	-4,610（亏损）

→ 米兰光库 25 年亏损 4,610 万——铌酸锂研发主力 + 战略性投入，承担了公司大部分薄膜铌酸锂调制器的研发支出（开发支出 +261.75% 主要是米兰光库贡献）。

16.7 泰国光库（爬坡中，全资）

指标	25 年（万）
注册资本	99,000 万泰铢
总资产	20,237
净资产	19,926
营业收入	142
净利润	-1,397（亏损）

→ 泰国光库 25 年仍处于产能爬坡期——已通过 ISO9001 认证 + 重要客户三款产品现场稽核 + PCN 认证 + 启动小批量试生产 + 一款 Pigtail 产品规模化量产，预计 2026Q1 完成第二批核心自动化设备的安装和使用。

17. 股本结构 + 股东治理（25 年）

17.1 期初/期末

期初/期末总股本：249,180,545 股（未发新股 / 未回购）
有限售条件股份：2,327,059（0.93%）→ 2,077,357（0.83%）
2025 年报告期内合计变动后的高管锁定股数减少 249,702 股

17.2 关键限售股变动

股东	期初	期末	限售原因	解禁日期
吴国勤（前高管）	1,149,906	862,429	高管锁定	按 25% 每年解锁
Wang Xinglong	531,048	531,048	高管锁定	按 25% 每年解锁
吴炜	185,250	185,250	高管锁定	按 25% 每年解锁
吴玉玲	385,031	385,031	高管锁定	按 25% 每年解锁
周春花	13,492	17,989	监事	按 25% 每年解锁
吉贵军	62,332	95,610	高管锁定	按 25% 每年解锁

17.3 前 10 大股东（25 年末）

股东	比例	持股数（股）	备注
珠海华发科技产业集团（国资）	23.47%	58,482,396	实际控制人珠海国资委
Infinimax Assets Limited（境外）	15.34%	38,229,360	吴玉玲控制 / 本期减持 1,500,000
Pro-Tech Group Holdings Limited（境外）	7.91%	19,706,485	冯永茂 100% / 本期减持 750,000
XL Laser (HK) Limited（境外）	4.65%	11,597,885	Wang Xinglong 控制
冯永茂（境外自然人）	1.93%	4,810,029	持平
江苏银行-中航机遇领航混合	1.56%	3,876,249	本期增持 3,586,249（新进）
香港中央结算（陆股通）	1.18%	2,930,966	本期增持 1,358,275
招商银行-南方中证 1000 ETF	0.55%	1,369,000	本期增持 336,000
江苏万鑫控股集团	0.53%	1,311,525	持平（融资融券担保账户）
上海浦发-鹏华创新未来混合	0.49%	1,210,664	本期增持 1,136,009（新进）

→ Pro-Tech 表决权放弃 11,580,660 股（10.67% 总股本）的表决权——华发实质控制力进一步提升至超 30%。

17.4 股东户数

25 年末普通股股东 69,519 户 → 26Q1 末 62,321 户——减少 7,198 户（-10.35%）
披露日前一月末（2026-02-XX）79,912 户 → 25 年末 69,519 户——年内股东减少 10,393 户

→ 筹码集中度大幅提升——业绩拐点 + 业绩预告 +303-323% 共同驱动。

18. 治理结构 + 董事会换届（关键事件）

18.1 董事会构成（25 年末，9 人）

董事	性别	年龄	职务	关键背景
郭瑾	女	53	董事长	珠海科技产业集团董事/总经理 + 前华金资本董事长 + 前华灿光电董事长
Wang Xinglong	男	61	联席董事长 + 总经理	美国国籍 + 天津大学博士 + 前 JDSU/Oplink 高管 + 公司联合创办人
吴玉玲	女	62	董事	中国澳门居民 + 02-21 年实控人 + Infinimax 控制人
曲志超	男	40	董事（法定代表人）	华发科技副总裁 + 注册会计师 + 2025-10-27 新任
刘嘉杰	男	38	董事	华发科技战略投资管理部 VP + 2025-10-27 新任
张扬	男	39	董事	华金资本副总裁 + 中国澳门居民
黄翊东	女	60	独立董事	清华大学教授 + 美国工程院外籍院士 + 国际光学委员会副主席 + 歌尔股份独董
陶晓慧	女	48	独立董事	暨大珠海校区副教授 + 多上市公司独董
刘成昆	男	55	独立董事	澳门科技大学教授 + 博士生导师

18.2 高管班子（8 人）

Wang Xinglong：总经理
Li Jinhui（李金辉）：副总经理 + 美国国籍 + 前 Oplink/Linktel 高管 + 24-03 加入
吉贵军：副总经理 + 天津大学博士 + 前 JDS Uniphase/Molex/NeoPhotonics 高管
孙艳林：副总经理 + 前珠海光联通讯/索尔思/Molex 高管
吴炜：副总经理 + 董事会秘书 + 法学硕士 + 前珠海派诺/和佳医疗董秘
姚韵莉：财务总监 + 注册会计师 + 前华发集团会计经理
孙先胜：副总经理（2025-10-10 起）+ 加华微捷总经理 + 前 Molex/Oplink 高管
邓剑钦：副总经理（2025-10-10 起）+ 武汉光库董事长 + 公司激光器件产品线总监

18.3 25 年度高管薪酬合计 931.32 万元

高管	25 年薪酬（万）
吉贵军（副总）	173.44
Li Jinhui（副总）	173.07
Wang Xinglong（联席董事长 + 总经理）	158.52
孙艳林（副总）	128.28
孙先胜（副总，3 个月）	79.40
吴炜（副总 + 董秘）	78.33
姚韵莉（财务总监）	62.76
吴玉玲（董事）	31.13
邓剑钦（副总，3 个月）	22.39
独立董事津贴合计	24.00

18.4 关键变动信号

2025-10-27 董事会换届 = 华发系第二代接班 + 华发对公司控制力进一步提升： - 离任：陈宏良、罗彬（工作原因） - 新任：曲志超（华发科技副总裁，任法定代表人）+ 刘嘉杰（华发科技战略投资管理部 VP） - 副总经理新增：孙先胜（加华微捷总经理）+ 邓剑钦（武汉光库董事长）——两个核心子公司的负责人进入母公司高管层

→ 高管班子在 25 年下半年大幅调整——为苏州安捷讯重组 + 武汉光库整合 + 加华微捷协同的关键准备。

19. 投资者关系活动（25 年报告期内）

时间	形式	内容
2025-04-18	同花顺路演平台网络平台线上交流	24 年度报告网上说明会——募投项目进展、经营情况、研发投入

→ 公司 25 年披露的投资者关系活动仅 1 次——披露密度低于同业，但季度业绩说明会、电话会议等可能未全部录入。需关注 26 年是否提升 IR 沟通频次。

20. 关键审计事项（致同会计师事务所签发）

审计意见：标准的无保留意见
审计报告文号：致同审字（2026）第 442A003086 号
签署日期：2026-03-23
签字会计师：王莹（第二年）+ 周东鹏（第一年）
审计费用：83 万元
审计服务连续年限：致同 2 年（25 年第二年）
关键审计事项：
营业收入确认——光通讯器件、光纤激光器件、激光雷达等多产品销售存在固有舞弊风险
武汉光库 100% 收购的非同一控制下企业合并 + 可辨认净资产公允价值评估

→ 审计意见标准无保留——25 年财务报表整体可信。

21. 子公司股权变动 + 投资活动（深度）

21.1 投资活动现金流

项目	25 年（亿）	24 年（亿）
投资支付的现金（理财 + 收购）	12.85	7.69
收回投资收到的现金（理财赎回）	11.07	2.48
投资活动现金流净额	-1.78	-5.22

21.2 重大投资额

25 年报告期投资额 10.41 亿（vs 24 年 5.59 亿，+86.27%）
重大股权投资：收购武汉光库 1,700 万美元（约 1.33 亿元，含净现金调整后）
报告期未发生重大非股权投资
公司控制的结构化主体：无

21.3 公允价值计量的资产

项目	期初（万）	期末（万）	变动
交易性金融资产	4,109	23,564	+473.47%（理财大幅增加）
其他权益工具投资	1,000	3,581	+258.10%（被投资企业公允价值上升）
应收款项融资	4,390	713	-83.76%（高信用承兑减少）

22. 利润分配 + 资本运作

22.1 25 年度利润分配预案（2026-03-23 提议）

基数 249,180,545 股
每 10 股派 2.00 元（含税）→ 24 年为每 10 股 1.00 元
现金分红总额 4,983.61 万
不送红股，不转增股本
现金分红比例 / 归母 = 28.21%
剩余未分配利润结转

22.2 24 年度利润分配实施（2025-04 完成）

基数 249,180,545 股
每 10 股派 1.00 元（含税）
现金股利合计 2,491.81 万

→ 25 年分红绝对额翻倍（2,492 万 → 4,984 万），但分红比例 28.21% 仍处于"成长期且有重大资金支出"分红下限 20% 的合规底线水平——公司选择保留更多现金用于研发 + 并购。

22.3 市值管理制度

2025-04-30 第四届董事会第十四次会议审议通过《珠海光库科技股份有限公司市值管理制度》
响应《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》
未披露估值提升计划
未披露"质量回报双提升"行动方案

23. 待核对 / 存疑

客户 1-5 名实际名称：商业秘密不披露，第一名 11.22% 占比应为头部光模块/光纤激光器厂商（推测 Lumentum 或中际旭创或 Coherent 之一）。
武汉光库 25 年完整年度业绩：仅披露 8-12 月数据 0.98 亿营收 / 500 万净利，无完整年度数据。
苏州安捷讯交易作价 + 估值：年报披露重组报告书已提交，但具体作价 + 业绩承诺未在年报中详述（需查 26-03-30 修订稿）。
TFLN 各产品 25 年具体出货量：商业秘密不披露。
米兰光库 25 年研发投入具体金额：年报未单独披露，仅披露净亏损 -4,610 万 + 开发支出 +261.75%。
泰国光库 26-03-31 结项后的投产规模：年报披露已结项，但具体产能未量化披露。
谷歌 OCS 订单 25 年具体规模：商业秘密不披露，仅可从武汉光库 8-12 月并表 0.98 亿推算。
铌酸锂高速调制器项目 25 年达产率：年报披露"累计产能利用率不及预测达产率"，但具体百分比未披露。
子公司之间的关联交易抵消金额：年报未单独披露，仅披露合并口径。
拜安实业 26 年 Q1 业绩进展：业绩承诺仍在执行中，需关注 Q2-Q3 是否兑现 25,000 万营收 + 2,000 万扣非净利。

口径校验

指标	25 年报口径	25Q1-Q4 季报口径	是否一致
25Q1 营收	2.65 亿	2.65 亿	✅ 一致
25Q1 归母	0.108 亿	0.108 亿	✅ 一致
25Q2 营收	3.31 亿	—	年报独有
25Q3 营收	4.02 亿	—	年报独有
25Q4 营收	4.76 亿	—	年报独有
25 全年营收	14.74 亿	—	年报独有
25 全年归母	1.77 亿	—	年报独有
25 全年扣非归母	1.40 亿	—	年报独有
25 全年综合毛利率	34.66%	—	年报独有
光通讯器件 25 营收	7.86 亿	—	年报独有
光纤激光器件 25 营收	4.98 亿	—	年报独有
激光雷达 25 营收	1.01 亿	—	年报独有
武汉光库 8-12 月营收	0.98 亿	—	年报独有
26Q1 营收	—	4.26 亿	季报独有
26Q1 归母	—	0.45 亿（+312.52%）	季报独有
26Q1 扣非归母	—	0.36 亿（+561.05%）	季报独有

25H1 vs 25H2 节奏对照

25H1 营收 5.96 亿（25Q1 2.65 + 25Q2 3.31）
25H2 营收 8.78 亿（25Q3 4.02 + 25Q4 4.76）
25H2 / 25H1 = 1.47 倍——典型设备/器件公司下半年验收高峰
25Q4 单季营收 4.76 亿，超 25H1 全部 5.96 亿的 80%——Q4 验收节奏极强
25H2 武汉光库并表（8-12 月 0.98 亿） = 25H2 增量的 11.2%

同业对比节点（v0.3 新增）

同业	25 营收	25 归母	25 营收 YoY	公司差距
光库科技	14.74 亿	1.77 亿	+47.56%	基准
太辰光（光纤连接器，可比 FAU/MPO 业务）	估 16-18 亿	估 3.0-3.5 亿	估 +50-60%	略小
天孚通信（光器件 + 模块）	估 30-35 亿	估 7-8 亿	估 +60-70%	显著大
仕佳光子（光器件 + 光芯片）	估 12-14 亿	估 1.5-2.0 亿	—	略小

→ 公司在光通信器件细分市场处于二线头部位置——TFLN + OCS + FAU 三业务的稀缺性是最大差异化。

§v0.3 数据回写到深档的优先项

§1 一句话卡位：补全年实际业绩 14.74 亿 / 1.77 亿（+163.76%）/ ROE 8.69% + 26Q1 +312.52%（超预告上限）
§2 股权与管理层：补 2025-10-27 第四届董事会换届 + 曲志超法定代表人 + 孙先胜 / 邓剑钦副总经理 + 华发系第二代接班
§3 业务结构：补 25 全年三大业务营收 + 毛利率明细 + 光通讯首次跃升第一 + 25Q1-Q4 季度节奏 + 武汉光库并表
§4 主要产品矩阵：补 TFLN 各 SKU 进展（CDM 批量出货 / DCI 送样 / PAM-4 验证 / AM70 小批量）+ 25 年新发布 17 项产品
§5 技术路线：补研发投入 1.76 亿 / 占比 11.97% / 专利 363 项 / 717 名研发人员（硕士 +96.30%）
§6 产业链上下游：补客户名单（Lumentum/Cisco/Ciena/Nokia/Coherent/Finisar/Fabrinet/Adtran/藤仓/中际旭创）+ 上游极低集中度 19.42% + 加华微捷盈利核心
§7 主要客户：补前 5 大客户合计 39.83% + 间接谷歌/Meta/英伟达/博通
§8 产能与扩产：补募投项目 2 项进度 + 武汉光库收购 + 苏州安捷讯重组 + 海外子公司业绩
§9 财务画像：补 25 全年财务全貌 + 卖方一致预期偏差 + 25H2 / 25H1 = 1.47 倍 + 26Q1 +312.52% 超预告
§10 关键事件时间线：补 2025-06-03 / 2025-07-31 / 2025-08-11 / 2025-10-10 / 2025-10-27 / 2025-11-21 / 2026-03-30 等多个新事件
§11 跟踪指标：补"武汉光库季度营收/利润 + 苏州安捷讯重组完成时点 + TFLN 各 SKU 出货 + 拜安实业业绩承诺 + 加华微捷盈利稳定性"
§12 多空逻辑：看多补"武汉光库 OCS 代工 + 苏州安捷讯重组进展 + 26Q1 +312% 超预告 + 治理清洁 + 北上资金加仓"；看空补"体材料铌酸锂订单不及预期 + 商誉风险 2.32 亿 + 资产负债率 40% + 米兰光库亏损 + 泰国光库爬坡"

§24. 资料索引（v0.3 新增）

公司 25 年年报全文：2026-03-24 披露 / 241 页 / 致同会计师事务所审计 / 标准无保留意见
审计报告文号：致同审字（2026）第 442A003086 号 / 签署日 2026-03-23
关键审计事项：营业收入确认 + 武汉光库非同一控制下企业合并
巨潮资讯网公告：编号 2026-012（年报）/ 2025-040（武汉光库收购）/ 2025-001~094（理财公告序列）
公司年度披露媒体：中国证券报、证券时报、上海证券报、证券日报、巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）

光库科技 2025 年年度报告 摘要