长芯博创 2025 年年度报告摘要

字段对齐 _schema/模板_原始资料摘要.md v0.3。10 块 PDF 摘要字段 + §13-§24 深度补丁 + 可回写 wiki 增量。数据源：[25 年报 PDF（2026-03-28 披露 / 183 页 / 公告编号 2026-013）]。编制基准日：2025-12-31；审计：毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙），标准无保留意见。公司在 2025-07-01 完成更名，由"博创科技股份有限公司"更名为"长芯博创科技股份有限公司"，证券简称由"博创科技"变更为"长芯博创"，证券代码 300548 不变；英文名由 Broadex 变更为 EverProX。

1. 业务结构

总营收 25.33 亿元，同比 +44.93%（2024: 17.47 亿 → 2023: 16.75 亿，三年加速增长）。归母净利润 3.35 亿元，同比 +364.62%（2024: 0.72 亿 → 2023: 0.81 亿，归母净利"V 型反转"）。扣非归母 3.22 亿元，同比 +459.44%（盈利质量极高，扣非比归母同比更高，主营盈利能力大幅释放）。综合毛利率 40.61%，同比 +13.32 pct（结构性升级 + AI 算力驱动数通业务量价齐升）。合并净利润 5.80 亿元，同比 +175.06%——其中归属少数股东 2.45 亿（主要为长芯盛 39.55% 少数股权对应净利）。

分产品（数据通信主导一切）：

产品线	25 年营收（亿）	25 年占比	YoY	毛利率	毛利率同比
数据通信、消费及工业互联市场	20.39	80.50%	+89.86%	46.58%	+7.51 pct
电信市场	4.81	18.98%	-28.21%	15.56%	+7.18 pct
其他业务	0.13	0.52%	+232.61%	30.75%	+2.57 pct

核心信号：数据通信占比从 2024 年 61.45% 跃升至 80.50%（+19.05 pct），AI 算力 + 数据中心扩产驱动的 200G/400G/800G 高速光模块/AOC/铜缆批量出货是 25 年净利润 +364.62% 的核心引擎。电信市场同比 -28.21% 主要受 PON/DWDM 等运营商资本开支放缓拖累，但毛利率从 8.38% 升至 15.56%（+7.18 pct）反映产品结构优化。

分地区（出海加速）：

区域	25 年营收（亿）	占比	YoY	毛利率
内销	10.27	40.56%	+5.62%	16.19%
外销	15.05	59.44%	+94.29%	57.28%

外销毛利率 57.28% 显著高于内销 16.19%（外销毛利率为内销 3.5 倍），外销增速 94.29% 远超内销 5.62%——海外业务（北美超大规模云服务商核心供应商）的盈利质量与增长速度双优。境外销售产品销售量 613.30 万件，回款正常。

分销售模式：直销 93.32%（23.63 亿，+41.49%）、分销 6.68%（1.69 亿，+119.44%）。直销主导（北美互联网客户 + 国内通信设备商），分销规模虽小但同比 +119.44% 表现亮眼。

2. 主要产品矩阵

电信市场产品

产品名称	主要用途
PON 光模块	光纤到户中无源光纤网络的光模块，10G PON OLT 光模块出货量国内领先
PLC 光分路器	基于平面光波导技术，将一个光信号分成多路；国内市场份额领先
光纤阵列（FA）	一根或多根光纤按精确间距排列的元件
密集波分复用器件（AWG / VMUX）	用于 DWDM 系统，国内主要通信设备商市场份额前列
无线承载网光收发模块	用于 5G 移动通信网络中连接基站天线至核心网
MEMS VOA	可调光衰减器，光功率衰减

数据通信、消费及工业互联市场产品

产品名称	主要用途 / 速率
数通光收发模块	数据中心内部互联，25G ~ 800G 速率
数通有源光缆（AOC）	数据中心内部互联，10G ~ 800G 速率
数通高速铜缆（DAC / ACC / AEC）	数据中心内部互联，10G ~ 800G，含 1.6T AEC
数通无源预端接跳线	数据中心内/数据中心间高速光信号互联，国内市场份额领先
消费及工业有源光缆	消费类、工业级、医疗等行业互联
高速模拟芯片	AR/VR、消费影音、医疗、机器视觉、视讯会议（AOC）
高速光电模组组件	消费类有源光缆核心光电转换模组

报告期内重点新产品 / 新进展

MEMS 光开关、光信道监测模块（OCM）及核心器件：完成技术验证，进入市场推广阶段
无热阵列波导光栅（AAWG）：面向数据中心互联场景，实现批量出货
400G/800G AEC 系列：具备批量供货能力
多模 400G SR4、800G SR8：具备批量供货能力
新型超高密度光学连接器 SNMT：实现批量生产
MMC/EBO：进入开发验证阶段
新一代双通道 D-PHY 10G MIPI Serdes：通过内部验证并进入重点客户量产导入阶段
XR 及医疗影像内窥镜用光纤连接线：实现量产出货
新一代 10Gbps 高性能机器视觉高清连接线：完成开发

招投标方式获得的订单

客户名称	招投标方式	订单数量	订单金额	占当期营收比重
客户一	其他	1,828,171	2.75 亿	10.88%
客户二	其他	1,350,570	1.62 亿	6.40%

3. 技术进步

研发投入

指标	2025	2024	2023
研发投入金额	1.27 亿	1.14 亿	1.21 亿
占营收比例	5.03%	6.55%	7.25%
研发支出资本化比例	0%	0%	0%

研发投入 +11.21%，占比从 6.55% 降至 5.03%——绝对额仍增长，但被营收（+44.93%）大幅摊薄，经营杠杆效应显著。资本化率 0% 表明研发支出全部费用化，盈利质量真实。

研发人员结构

维度	2025	2024	变动
研发人员总数	259 人	239 人	+8.37%
占员工比例	19.64%	19.85%	-0.21 pct
本科	115（+13.86%）	101	学历持续提升
硕士	60（+13.21%）	53	—
大专及以下	84（-1.18%）	85	结构优化
30 岁以下	53（+26.19%）	42	显著年轻化
30~40 岁	139（+0.72%）	138	—
40 岁以上	67（+13.56%）	59	资深团队扩充

专利与软著（截至 2025-12-31）

专利合计 255 项：发明 144 项 + 实用新型 91 项 + 外观 20 项
多项专有技术、软件著作权和集成电路布图设计

主要在研项目（年报披露 8 项重点研发）

硅基高速光收发模块的研发：建立面向数据中心和电信市场的硅光高速光模块；目标达到国际先进水平并批量供货
高速有源产品的研发：开发面向数据中心和电信的高速有源产品；多种高速率数据中心产品研发并批量供货
新型无源器件的研发：开发多种新型无源器件，扩展业务范围
25/50G PON 光模块：为运营商升级提供性价比方案，满足接入业务需求
USB4 有源铜缆（ACC）Linear redriver 芯片研发：双向 4 通道 Type C 接口，单通道最高速率 20.625Gbps，支持 USB4 ACC linear redriver CTS 标准 + Emarker 功能 + 3m 铜缆传输距离；补强长距离 AOC 不能覆盖的 2~3m 短距离应用，抢占 USB4 Type-C 高速接口市场
MIPI 10G D-PHY SerDes 光电收发芯片研发：满足 D-PHY V1.2 标准，支持 dual port，每 port 最高 10Gbps；可应用于 VR/MR、医疗等领域
基于虚拟现实应用的高速光电连接解决方案研发：同时支持 DisplayPort、D-PHY 协议传输 + 供电 + 低速信号传输；巩固消费电子/虚拟现实高速互联领导地位
高速光互连组件开发：多种应用场景的光组件 + 连接器，扩展业务范围

核心技术平台

平面波导（PLC）集成光学技术：芯片设计、制造与后加工、器件封装、光学测试 — PLC 光分路器、AWG 全球领先
硅光子集成技术：基于硅基 CMOS 工艺，开发高速光模块；行业未来技术发展方向之一
高速模拟芯片设计技术：长芯盛旗下应用于 AOC 的多通道光电收发芯片，全球领先市场份额
集成光电研究院：高层亲自参与的多层次研发体系；芯片研发 + 集成电路布图设计

4. 行业地位

公司层面荣誉与认证

国家级高新技术企业
2025 年公司纳入深证成指、创业板指、创业板 50 等指数
信息披露工作连续三年获评 A 级

产品层面市场地位

PLC 光分路器：国内市场份额领先
DWDM 器件（AWG / VMUX）：国内主要通信设备商市场份额前列
10G PON OLT 光模块：出货量国内领先
国内数据中心光互联无源产品：市场份额领先
无源预端接跳线：国内市场份额领先
应用于 AOC 的多通道光电收发芯片（长芯盛 FIBBR / iCONEC 品牌）：全球领先市场份额
北美超大规模云服务商核心供应商

行业空间数据（年报披露）

截至 2025 年末我国固定宽带接入用户 6.91 亿户；1000Mbps+ 用户 2.38 亿户，同比净增 3,157 万户；FTTR 用户 5,939 万户
固定互联网宽带接入端口 12.51 亿个，光纤接入（FTTH/O）端口 12.10 亿个；具备千兆服务能力的 10G PON 端口 3,162 万个，超额完成"十四五"规划目标
PON 设备收入预测：Dell'Oro 预计 2025-2030 CAGR +1.9%（北美/欧洲/中东/非洲 XGS-PON 部署 + 中国 FTTR 推动；50GPON 演进储备）
全球数据中心资本支出预测：Dell'Oro 预测 2030 年达约 1.7 万亿美元（持续扩张的 AI 浪潮推动）
2025-2030 数据中心高速演进方向：硅光子技术（CMOS 工艺，超大规模 + 超高精度 + 超高速率 + 超低功耗）

行业政策红利

2025-01 国家数据基础设施建设指引：横向联通、纵向贯通的国家数据基础设施，畅通数据流通动脉
2025-05 算力互联互通行动计划：先试点后推广、先互联再成网，构建数字经济发展新底座
2026-01 国务院发布会：宽带升级专项 + 5G-A 网络 + 万兆光网 + "双千兆"向"双万兆"升级；前瞻布局 6G + 下一代光通信 + 量子信息

5. 客户结构

前 5 大客户（25 年）

前 5 大客户合计销售 16.42 亿元，占年度销售总额 64.84%（集中度极高，单一头部客户依赖较强）。前 5 大客户中关联方销售占比 0.00%（无关联方销售）。

排名	销售额（亿元）	占比
第一名	9.95	39.27%
第二名	2.75	10.88%
第三名	1.62	6.38%
第四名	1.28	5.05%
第五名	0.83	3.26%
合计	16.42	64.84%

核心信号：第一名客户独占 39.27%，单一客户高度依赖（北美超大规模云服务商，结合 26Q1 季报披露 IR 口径为谷歌）——是 25 年数据通信业务 +89.86% 增长的最核心驱动，但也意味着客户结构集中度风险较高。

客户类型分布

电信市场客户：大型运营商、设备商及互联网客户（招投标方式 + 市场行情协商定价）
数据通信、消费及工业互联市场客户：通信设备厂商（产品组合再加工后销售给运营商/互联网客户）+ 互联网客户直接销售
境外客户：北美超大规模云服务商（核心客户）+ 通信设备厂商 + 互联网客户

子品牌结构

长芯博创（母品牌）：电信 / 数通光收发模块 / 高速铜缆 / 无源预端接跳线
FIBBR（长芯盛子品牌）：消费类 AOC 主力品牌
iCONEC（长芯盛子品牌）：消费/工业 AOC + 高速光电模组组件
EverProX Technologies Munich GmbH（孙公司）：全球超低功率光链路技术领导者，AOC 核心光电转换芯片研发与生产

6. 产能与扩产

销售/生产/库存量（25 年）

产品	项目	2025	2024	YoY
电信市场	销售量（万件）	551.08	459.67	+19.89%
电信市场	生产量（万件）	572.26	449.15	+27.41%
电信市场	库存量（万件）	43.98	22.80	+92.89%
数据通信	销售量（万件）	1,301.99	1,305.21	-0.25%
数据通信	生产量（万件）	1,564.25	1,394.72	+12.16%
数据通信	库存量（万件）	562.47	300.21	+87.36%

库存量同比 +92.89% / +87.36% 大幅增长——主要系客户订单需求增加，年末销售库存备货相应增加；数据通信销售量 -0.25% 但营收 +89.86%——量平价升 + 产品结构高端化（200G/400G/800G 替代低速产品）。

全球产能布局：1+3 协同体系

"印尼（海外）+ 嘉兴、成都、汉川（境内）"四大生产基地协同：

印尼基地（PT Everpro Indonesia Technologies）：海外核心，长芯盛全资子公司；境外资产 2.74 亿元，占公司净资产 10.28%；统一生产工艺标准与质量管控体系
嘉兴基地：母公司核心生产 + 总部
成都基地：成都蓉博通信园区，2025-06 建成投产并顺利结项
汉川基地：长芯盛主力生产基地

印尼三期扩产项目按计划稳步推进——支撑海外市场需求（北美超大规模云服务商）增长。

主要资产负债表变动

项目	25 年末（亿）	25 年初（亿）	占比变动	说明
货币资金	12.10	9.91	+3.60 pct	经营/投资现金流增加
应收账款	5.52	4.03	+3.03 pct	应收货款增加
存货	3.47	3.32	-0.34 pct	销售备货
长期股权投资	0.47	0.39	+0.13 pct	—
固定资产	5.91	3.74	+4.87 pct	在建工程转固
在建工程	0.50	1.89	-4.02 pct	在建工程转固（成都蓉博园区）
交易性金融资产	4.19	6.30	-6.86 pct	理财投资变动
无形资产	1.08	0.77	+0.64 pct	土地使用权增加
递延所得税资产	0.87	0.54	+0.75 pct	可抵扣亏损确认
应付账款	4.22	2.85	+2.96 pct	应付货款增加
长期借款	2.69	4.45	-5.55 pct	银行借款减少（去杠杆）

募投项目变更与进展

2025-01：完成"年产 245 万只硅光收发模块技改项目"募集资金用途调整 → 用于收购长芯盛 18.16% 股份（391,485,972.18 元），公司持有长芯盛股份由 42.29% 提升至 60.45%
2025-06：成都蓉博通信园区建成投产并顺利结项

新设子公司（25 年报告期内）

子公司名称	状态
EVONEXA TECHNOLOGIES PTE.LIMITED（曾用名 EverBroadex International (Singapore) Pte Limited）	新设
EverproX International Korea Co.,Ltd	新设
海南长芯博创科技有限公司	新设
武汉芯博光电有限公司	新设

→ 海外（新加坡 + 韩国）+ 境内（海南 + 武汉）四大新设子公司——为全球化布局与资本运作提供平台。

员工结构（25 年末）

在职员工合计 1,319 人（母公司 350 + 主要子公司 969）
生产 574 / 销售 93 / 技术 350 / 财务 34 / 行政 40 / 管理 66 / 其他 162
教育程度：本科及以上 493 / 大专 205 / 大专以下 621
劳务外包：工时 340.54 万小时，支付 9,622.74 万元

7. 供应链关键上游

前 5 大供应商（25 年）

前 5 大供应商合计采购 7.34 亿，占采购总额 56.56%（集中度高）。前 5 大供应商中关联方采购占比 21.04%（长飞光纤合并）。

排名	供应商名称	采购额（亿元）	占比
1	长飞光纤合并（关联方）	2.73	21.04%
2	第二名	2.74	21.14%
3	第三名	1.15	8.88%
4	第四名	0.34	2.60%
5	第五名	0.38	2.90%
合计	—	7.34	56.56%

核心信号：第二名供应商占比 21.14%（与第一名长飞光纤合并相当）+ 长飞光纤作为唯一关联方供应商占 21.04%——关联交易采购集中度极高，但价格以市场价为定价依据。

上游分类

光电芯片：境外、境内采购结合（境外采购为关键技术原料）
IC：境内采购为主
结构件、PCB、辅料：境内采购为主
采购模式："以销定产"——按订单组织采购和生产

营业成本结构（25 年）

项目	25 年（亿）	占成本比	YoY
直接材料	11.72	77.91%	+24.22%
直接人工	1.94	12.87%	+26.46%
制造费用	1.20	8.00%	-26.45%
其中：折旧	0.27	1.80%	-3.08%
其中：能源动力	0.11	0.71%	-20.30%
其中：其他	0.18	1.21%	+72.80%
合计	15.04	100%	+18.37%

直接材料占营业成本 77.91%——典型光通信器件物料成本主导，制造费用同比 -26.45% 反映规模效应释放（折旧/能源摊薄）；营业成本 +18.37% 显著低于营收 +44.93%，是综合毛利率 +13.32 pct 的核心来源。

8. 财务要点

主要财务指标

科目	2025	2024	2023	25 年 YoY
营业收入	25.33 亿	17.47 亿	16.75 亿	+44.93%
归母净利润	3.35 亿	0.72 亿	0.81 亿	+364.62%
扣非归母	3.22 亿	0.58 亿	0.11 亿	+459.44%
合并净利润	5.80 亿	2.11 亿	—	+175.06%
经营活动现金流净额	7.15 亿	3.18 亿	0.84 亿	+124.65%
基本 EPS（元）	1.16	0.25	0.30	+364.00%
稀释 EPS（元）	1.14	0.25	0.30	+356.00%
加权 ROE	18.76%	4.28%	4.52%	+14.48 pct
总资产	38.26 亿	35.36 亿	32.16 亿	+8.20%
归母净资产	19.64 亿	17.52 亿	16.41 亿	+12.13%
综合毛利率	40.61%	27.29%	—	+13.32 pct

分季度营收/归母（25 年）

季度	营收（亿）	归母（亿）	扣非归母（亿）	经营现金流净额（亿）
Q1	5.39	0.90	0.87	1.19
Q2	6.61	0.79	0.75	1.77
Q3	5.94	0.82	0.78	1.68
Q4	7.39	0.85	0.83	2.50

节奏特征：营收 Q4 单季 7.39 亿创新高（同比 +37%），但归母利润分布相对均衡（Q1-Q4 在 0.79~0.90 亿之间）；Q4 经营现金流 2.50 亿大幅领先，反映年末回款集中确认。

三费

科目	2025	2024	YoY	重大变动说明
销售费用	0.51 亿	0.49 亿	+3.78%	—
管理费用	1.39 亿	1.33 亿	+4.04%	—
财务费用	0.11 亿	-0.18 亿	+162.79%（由负转正）	利息收入及汇兑损益变动
研发费用	1.27 亿	1.14 亿	+11.21%	—

财务费用由 -0.18 亿（净利息收入）转为 +0.11 亿——人民币升值带来的汇兑损失（境外营收占 59.44%）+ 利息收入下降双重压力。

非经常性损益（25 年）

项目	25 年（万）	24 年（万）
非流动性资产处置损益	-222.83	-246.86
政府补助	222.30	782.23
金融资产公允价值变动 + 处置损益	1,517.67	721.27
单独减值测试应收款项减值准备转回	348.68	25.28
同一控制下企业合并产生子公司期初至合并日净损益	—	5,650.12
其他营业外	38.26	-32.45
其他符合非经常性损益	680.23	—
减：所得税影响	285.94	181.35
减：少数股东权益影响	357.85	301.49
合计	1,260.29	1,446.85

非经常性损益 1,260.29 万 / 归母 33,485 万 = 3.76%——盈利质量极高，绝大部分利润来源于经常性主营。

现金流分项

项目	2025	2024	YoY
经营活动现金流入	25.52 亿	16.78 亿	+52.09%
经营活动现金流出	18.37 亿	13.60 亿	+35.12%
经营活动现金流净额	7.15 亿	3.18 亿	+124.65%
投资活动现金流入	37.98 亿	15.60 亿	+143.43%
投资活动现金流出	37.75 亿	20.42 亿	+84.85%
投资活动现金流净额	0.23 亿	-4.82 亿	+104.84%（由负转正）
筹资活动现金流入	0.72 亿	5.73 亿	-87.45%
筹资活动现金流出	5.89 亿	5.59 亿	+5.32%
筹资活动现金流净额	-5.17 亿	0.13 亿	-3,945.45%（由正转大负）
现金及现金等价物净增加额	2.21 亿	-1.49 亿	+248.45%

经营现金流 7.15 亿 / 归母 3.35 亿 = 2.13 倍——现金流质量极佳，回款显著领先利润确认；筹资活动 -5.17 亿主因上年同期取得银行借款现金流入。

非主营业务情况（25 年）

项目	金额（万）	占利润总额比例	形成原因	可持续性
投资收益	-673.37	-1.07%	权益法核算长期股权投资收益	是
公允价值变动损益	882.38	1.40%	交易性金融资产公允价值变动	否
资产减值	-5,315.91	-8.42%	存货跌价 + 商誉减值	是
营业外收入	167.84	0.27%	非经常性收入	否
营业外支出	365.00	0.58%	非经常性支出	否
信用减值损失	-1,244.71	-1.97%	应收账款坏账准备	是
其他收益	1,508.28	2.39%	政府补助	是
资产处置收益	12.60	0.02%	固定资产处置	否

资产减值 -5,315.91 万：含存货跌价 + 商誉减值（Silicon Line GmbH + 成都迪谱光电累计商誉减值 2,746.92 万）。

公允价值计量金融资产

交易性金融资产期初 6.30 亿 → 期末 4.19 亿：本期购买 35.72 亿，本期出售 37.92 亿，公允价值变动收益 882 万
应收款项融资期初 0.36 亿 → 期末 0.50 亿：应收银行承兑票据增加

分红预案

基数：291,572,728 股（2026-02-27 总股本剔除回购股份后）
每 10 股派现 2.90 元（含税），合计 8,455.61 万元
不送红股，不转增股本
2025 年现金分红 / 归母 = 25.25%
24 年度分红：每 10 股派 0.80 元（含税），共计 2,328.80 万元，于 2025-07-21 实施完毕

9. 管理层讨论（去套话后的实质判断）

25 年业绩驱动归因

AI 算力 + 数据中心扩产驱动数据通信 +89.86% = 25 年净利润 +364.62% 第一驱动力
数据通信毛利率 46.58%（+7.51 pct）+ 海外业务毛利率 57.28%（+7.82 pct） = 综合毛利率 +13.32 pct 双驱动
北美超大规模云服务商（第一大客户 39.27%）批量供货 = 数据通信高速光模块/AOC/铜缆放量
印尼海外产能 + 1+3 协同体系 = 海外营收 +94.29% 关键支撑
长芯盛 60.45% 控股 + 净利润 6.18 亿（+157.22%） = 合并净利润 5.80 亿核心来源（少数股东权益 2.45 亿对应 39.55% 少数股权）

公司战略与方向

顶层定位："综合光电互联解决方案提供商"
业务覆盖：光电芯片 + 光电模组 + 集成光电子器件 + 光模块 + AOC + DAC/ACC/AEC + 综合布线
业务模式转型："从单一器件供应向整体解决方案转型"——提升价值链地位
产品谱系扩张："从无源向有源扩张"——增强核心器件自研能力（USB4 ACC 芯片 / MIPI 10G D-PHY SerDes）
海外研发：EverProX Technologies Munich GmbH（全球超低功率光链路技术领导者）+ 集成电路研究院联动

2026 年经营计划

聚焦战略布局，推动业务增长：数据中心向 800G、1.6T、3.2T 高速演进；坚持差异化布局；双向赋能 AI 算力基建与 AI 场景化应用
深化市场开拓，优化客户结构：借助控股股东（长飞光纤）优质资源；培育新核心支柱客户，构建多元客户体系
持续管控成本，夯实盈利基础：研发迭代 + 供应商管控 + 工艺创新 + 基地协同
寻求战略合作，构建产业生态：积极开展产业链投资布局（已设立长飞天使创业基金 + 上海并购基金三期 + 嘉兴南湖长翼博创基金）

风险因素（年报口径）

行业最终客户需求波动的风险：电信/数据中心资本开支周期性 + 消费/工业领域宏观经济敏感
产品毛利率下降的风险：光通信行业竞争充分，下游集中度高，价格下降趋势
技术升级换代的风险：技术驱动行业，技术替代风险高
对外投资的风险：通过投资/收购控股或参股数家公司，存在判断失误/管理不力风险
国际贸易争端风险：海外营收占 59.44%，部分原材料进口

10. 关键事件时间线（报告期内）

2024-12-27：第六届董事会第十四次会议审议通过《关于变更募集资金用途的议案》（年产 245 万只硅光收发模块技改项目剩余资金 → 收购长芯盛 18.16% 股份）
2024-12-28：发布《关于收购控股子公司少数股东股份暨与关联方共同投资的公告》（编号 2024-083）
2025-01-13：2025 年第一次临时股东大会通过募集资金用途变更议案
2025-01：完成对长芯盛 18.16% 少数股东股份的收购（391,485,972.18 元 / 自有资金）→ 公司持有长芯盛股份由 42.29% → 60.45%
2025-01-15：公告《收购控股子公司少数股东股份暨与关联方共同投资实施完成的公告》（2025-003）
2025-01-24：审计委员会第六次会议（24 年度财务审计/内部控制审计议案）
2025-03-12：公告《参与设立产业基金完成私募投资基金备案的公告》（2025-004）（湖北省长飞天使创业投资基金）
2025-03-27：第六届董事会第十五次会议审议通过 24 年报 + 利润分配预案 + 21 年股票期权激励计划首次授予第三期条件成就
2025-04-09：21 年股票期权激励计划首次授予第三期股票期权自主行权手续办理完毕
2025-04-18：互动易平台 2024 年度网上业绩说明会
2025-04-29：发布《参与设立产业基金暨关联交易的进展公告》（2025-021）
2025-05-07：第六届董事会第十七次会议审议通过 24 年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期归属议案
2025-05-28：2024 年年度股东大会通过利润分配预案（每 10 股派 0.80 元）
2025-06-10：第六届董事会第十八次会议审议通过 变更公司名称、证券简称议案（"博创科技"→"长芯博创"）+ 成都蓉博通信园区项目结项
2025-06-13：24 年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期 1,852,000 股上市流通
2025-06-27：2025 年第二次临时股东会通过 更名议案
2025-07-01：取得新营业执照——公司中文名称变更完成
2025-07-02：证券简称由"博创科技"正式变更为"长芯博创"，证券代码 300548 不变
2025-07-21：第六届董事会第十九次会议审议通过调整股票期权行权价格 + 限制性股票授予价格议案；24 年利润分配实施完毕
2025-09-26：第六届董事会第二十一次会议审议通过 21 年股票期权激励计划预留授予第三期条件成就议案
2025-10-15：21 年股票期权激励计划预留授予第三期股票期权自主行权手续办理完毕
2025-10-29：第六届董事会第二十二次会议审议通过 24 年限制性股票激励计划预留授予第一期归属议案
2025-12-05：24 年限制性股票激励计划预留授予部分第一个归属期 242,500 股上市流通（其中汤金宽 + PEH KOK THYE 因个人原因暂缓办理）
2025-12-12：董事罗杰因个人原因辞去董事职务；同日发布《参与设立并购基金暨关联交易的公告》（2025-089，上海并购私募投资基金三期）
2025-12-29：第六届董事会换届事项——董事 Jinpei Yang（杨锦培）补选为董事 + 程煜烽补选为职工代表董事 + 周理晶离任董事；发布《关于与专业投资机构共同投资暨关联交易的公告》（2025-096，嘉兴南湖长翼博创创业投资合伙企业）
2025-12-30：发布《关于受托管理控股股东子公司暨关联交易的公告》（2025-094）——公司自 2026-01-01 起开始托管四川光恒通信技术有限公司，托管期 24 个月（消除潜在同业竞争）
2026-02-27：分红预案股本基数确定日（291,572,728 股）
2026-03-27：审计报告签署 + 第六届董事会第二十五次会议审议 25 年报 + 25 年利润分配预案
2026-03-28：内控评价报告 + 内控审计报告披露
2026-02-24：发布《关于签署股权收购意向书的公告》——与上海鸿辉光通科技股份有限公司签署《关于上海鸿辉光联通讯技术有限公司的股权收购意向书》，拟收购其持有的上海鸿辉光联 93.8108% 股权
2026-02-27：分红预案股本基数确定日（291,572,728 股）
2026-03-27：审计报告签署 + 第六届董事会第二十五次会议审议 25 年报 + 25 年利润分配预案
2026-03-28：内控评价报告 + 内控审计报告披露
2026-03：25 年报披露（公告编号 2026-013）

可回写到 wiki 的增量

公司

长芯博创 公司深档：12 块字段全部需更新，特别是 §1 营收 25.33 亿 / 归母 3.35 亿（+364.62%）/ ROE 18.76% / §2 长飞光纤 19% 第一大股东 + 长飞光纤实际控制 / §3 三年财务 / §6 1+3 协同体系（印尼 + 嘉兴 + 成都 + 汉川）/ §10 关键事件时间线（更名 + 长芯盛 60.45% 控股 + 四川光恒托管 + 上海鸿辉光联意向收购）
长芯盛（武汉）科技股份有限公司 子公司页：60.45% 控股，注册资本 2.06 亿；25 年总资产 24.15 亿 / 净资产 17.69 亿 / 营收 21.62 亿 / 营业利润 6.89 亿 / 净利润 6.18 亿（+157.22%）——长芯博创合并净利润 5.80 亿核心来源（少数股东权益 2.45 亿对应 39.55% 少数股权）
长芯盛（武汉）科技有限公司 子公司页：长芯盛公司之子公司，注册资本 5.65 亿，间接持股 60.45%
EverProsper Technologies Company Limited（长芯盛香港公司）：长芯盛武汉公司之子公司，香港，间接持股 60.45%
EverPro Technologies Japan Company Limited（长芯盛日本公司）：长芯盛香港公司之子公司，日本
长芯盛（汉川）科技有限公司：长芯盛武汉公司之子公司，湖北汉川，间接持股 60.45%
长芯盛（上海）智能科技有限公司：长芯盛武汉公司之子公司，上海
PT EverPro Indonesia Technologies（长芯盛印尼公司）：长芯盛香港公司之子公司，印尼，注册资本 1,282.7 亿印尼盾；境外资产 2.74 亿元，占公司净资产 10.28%
EverProX Technologies Munich GmbH（长芯博创德国公司）：长芯盛公司之子公司，德国慕尼黑，全球超低功率光链路技术领导者，AOC 核心光电转换芯片研发与生产
SILICON LINE SL（比利时公司）：长芯博创德国公司之子公司，比利时
EverproX International Korea Co.,Ltd（长芯博创韩国公司）：长芯盛香港公司之子公司，2025-08 新设，注册资本 1 亿韩元
EVONEXA TECHNOLOGIES PTE.LIMITED（亿维诺思公司）：母公司直接持股 100%，2025-03 新设，注册资本 100 万新加坡元
海南长芯博创科技有限公司 子公司：母公司直接持股 100%，2025-08 新设，注册资本 5,000 万元
武汉芯博光电有限公司 子公司：长芯盛公司之子公司，2025-12 新设，注册资本 100 万元
成都蓉博通信技术有限公司 子公司：母公司直接持股 100%，注册资本 2.69 亿元；2025-06 园区建成投产并结项
BROADEX TECHNOLOGIES INC.（博创美国公司）：母公司直接持股 100%，美国，注册资本 600 万美元
上海圭博通信技术有限公司：母公司直接持股 100%，上海，注册资本 2,900 万元
嘉兴芯博光电有限公司：母公司直接持股 100%，嘉兴，注册资本 50 万元
Broadex Technologies UK Limited：联营公司之子公司
嘉兴英博科技有限责任公司：联营公司，长芯博创持股 39.00%
上海鸿辉光联通讯技术有限公司：拟收购标的，93.8108% 股权（2026-02-24 签署意向书）

产品

PON 光模块：电信光纤到户网络，10G PON OLT 出货量国内领先
PLC 光分路器：基于 PLC 平面光波导技术，国内市场份额领先
光纤阵列（FA）
AWG（阵列波导光栅）：DWDM 系统核心，国内主要通信设备商市场份额前列
VMUX（可调光功率波分复用器）
MEMS VOA（可调光衰减器）
25/50G PON 光模块：在研，运营商升级方案
25G ~ 800G 数通光收发模块：数据中心内部互联
400G SR4、800G SR8（多模）：批量供货能力
10G ~ 800G 有源光缆 (AOC)：数据中心内部互联
400G/800G AEC 系列（高速铜缆）：批量供货能力
1.6T AEC（高速铜缆）：年报披露的高速铜缆产品
数通无源预端接跳线：国内数据中心市场份额领先
MMC/EBO：超高密度光学连接器，开发验证阶段
SNMT（新型超高密度光学连接器）：实现批量生产
AAWG（无热阵列波导光栅）：数据中心互联，批量出货
MEMS 光开关：MEMS 平台新产品
OCM（光信道监测模块）：MEMS 平台新产品
USB4 ACC Linear redriver 芯片：在研，单通道 20.625Gbps，2~3m 短距离 USB4 Type-C
MIPI 10G D-PHY SerDes 光电收发芯片：在研，VR/MR / 医疗领域；通过内部验证并进入重点客户量产导入
双通道 D-PHY 10G MIPI Serdes：进入重点客户量产导入阶段
XR 内窥镜光纤连接线：实现量产出货
10Gbps 高性能机器视觉高清连接线：完成开发
USB / HDMI / DisplayPort 高速接口电芯片：长芯盛自主研发
多通道光电收发芯片（应用于 AOC）：长芯盛 FIBBR / iCONEC 品牌，全球领先市场份额

概念

电信市场：25 营收 4.81 亿 / -28.21% / 毛利率 15.56%
数据通信、消费及工业互联市场：25 营收 20.39 亿 / +89.86% / 毛利率 46.58%
北美超大规模云服务商核心供应商：25 年报最重要客户标签
1+3 协同体系：印尼 + 嘉兴 + 成都 + 汉川全球产能布局
硅光子技术：基于硅基 CMOS 工艺，行业未来技术发展方向
平面波导（PLC）集成光学技术：核心技术平台
集成光电研究院：高层亲自参与的研发体系
集成电路研究院：聚焦有源电芯片研发
FIBBR（长芯盛子品牌）：消费类 AOC 主力品牌
iCONEC（长芯盛子品牌）：消费/工业 AOC + 高速光电模组组件
EverProX：母公司英文新名（2025-07 启用）

客户

客户一（招投标 2.75 亿，占营收 10.88%）—— 推测为重点客户之一
客户二（招投标 1.62 亿，占营收 6.40%）—— 推测为重点客户之一
第一名客户（39.27% / 9.95 亿）：26Q1 季报披露 IR 口径为谷歌
第二名客户（10.88% / 2.75 亿）
第三名客户（6.38% / 1.62 亿）
第四名客户（5.05% / 1.28 亿）
第五名客户（3.26% / 0.83 亿）
通信设备厂商（境外）：将公司产品组合或再加工后销售给运营商/互联网客户
电信运营商（境内）：以招投标方式获得订单
互联网客户（直销）：北美超大规模云服务商为最核心

上游

长飞光纤合并（关联方）：25 年采购 2.73 亿，占采购总额 21.04%（最大关联方供应商）
第二名供应商（21.14% / 2.74 亿）：与长飞光纤规模相当
光电芯片：境外、境内采购结合，关键技术原料部分进口
IC / 结构件 / PCB / 辅料：境内采购为主

股东

长飞光纤光缆股份有限公司（A+H 两地上市，A 股 601869 / H 股 06869）：控股股东 + 实际控制人 + 第一大股东 19.00%（5,538.41 万股）；持限售股 2,200 万股（2026-07-17 解禁）；母公司注册资本 75,790.51 万元
ZHU WEI（朱伟）：第二大股东 8.02%（2,339.52 万股），境外自然人；25 年减持 825.99 万股；与长飞光纤的表决权委托已解除（2023 年）；放弃所持公司剩余股份的表决权（除非长飞光纤合计持股达到或超过其 + 配偶持股合计比例 15 个百分点）
WANG XIAOHONG（王晓虹）：朱伟配偶，第九大股东 0.83%；25 年减持 34.01 万股
中国工商银行 - 易方达创业板 ETF：1.44%（新进 419.64 万股）
交通银行 - 德邦鑫星价值灵活配置混合：1.33%（新增 313.83 万股）
东方通信股份有限公司：1.08%（首发期股东，25 年减持 377.40 万股）
江阴米利都新动力私募证券投资基金：0.97%（新进 282.01 万股）
香港中央结算（陆股通）：0.88%（25 年减持 342.69 万股）
北京银行 - 信澳业绩驱动混合：0.83%（新增 240.48 万股）
上海务聚倚天十一期私募证券投资基金：0.77%（新增 190.62 万股）

管理层

庄丹：董事长（2022-08 至今）；长飞光纤总裁 + 执行董事；中南财大会计博士 + 上海财大工商管理博士后；25 年薪酬 0（在长飞光纤领取）
Peter Johannes Wijnandus Marie Bongaerts（扬帮卡）：副董事长（2024-01 至今），荷兰国籍，长飞光纤高级副总裁；25 年薪酬 0
郑昕：董事，长飞光纤副总裁 + 董事会秘书
Jinpei Yang（杨锦培）：董事（2025-12-29 起），加拿大国籍，长飞光纤财务总监
汤金宽：董事 + 总经理（2024-01 至今），1981 年生，华中科技大学物理电子学硕士；长芯盛历任执行副总经理/总经理；25 年薪酬 203.27 万元
程煜烽：职工代表董事（2025-12-29 起），1975 年生，长芯盛芯片研究院院长
胡立君 / 田宏 / 李璐：独立董事，年薪各 12 万元
周蓉蓉：副总经理（2023-10 至今），原长飞光纤人力资源总监；25 年薪酬 127.36 万元
PEH KOK THYE（彭国泰）：财务总监（2024-11 至今），马来西亚国籍，长芯盛副总经理兼财务总监；25 年薪酬 90.89 万元
熊军：董事会秘书（2024-11 至今），原长飞光纤管理会计部经理；25 年薪酬 110.05 万元
罗杰：董事，2025-12-12 离任（个人原因）
周理晶：董事，2025-12-29 离任（个人原因）

事件

2025-01_收购长芯盛 18.16% 股份_60.45%
2025-03_新设 EVONEXA 新加坡子公司
2025-04_2024 年度业绩说明会
2025-06_成都蓉博园区建成投产并结项
2025-06-13_24 年限制性股票首次授予第一期归属_185.2 万股
2025-07-01_公司更名_博创科技 → 长芯博创
2025-07-21_24 年利润分配实施完毕（2,328.80 万元）
2025-08_新设长芯博创韩国公司 + 海南长芯博创
2025-12-05_24 年限制性股票预留授予第一期归属_24.25 万股
2025-12-12_董事罗杰离任 + 上海并购基金三期设立
2025-12-29_董事会换届：杨锦培+程煜烽补选/周理晶离任 + 嘉兴南湖长翼博创基金设立
2025-12-30_受托管理四川光恒（24 个月）_消除潜在同业竞争
2026-02-24_签署上海鸿辉光联 93.8108% 股权收购意向书

子环节

中游_光通信器件_PON / PLC / DWDM / FA / VOA：长芯博创电信市场全套
中游_光模块_25G ~ 800G 数通光收发模块：北美超大规模云核心供应商
中游_AOC_10G ~ 800G 有源光缆：长芯盛 FIBBR/iCONEC 全球领先
中游_高速铜缆_400G/800G AEC + 1.6T AEC：高速铜缆产品线
中游_光电芯片_AOC 多通道光电收发芯片：长芯盛全球领先
上游_硅光芯片：硅基 CMOS 工艺
中游_无源预端接跳线：国内数据中心市场份额领先

行业/视图

长芯博创_分季度业绩 时间序列：25Q1-Q4 营收/归母/扣非数据
长飞光纤参股 + 控股式 + 同业竞争治理 视图：长芯博创 + 四川光恒 + 长芯盛
数据通信光模块 + AOC 海外销售 视图：北美超大规模云服务商
海外产能布局 视图：印尼三期扩产 + 韩国 + 新加坡 + 美国 + 香港 + 日本 + 德国 + 比利时
Dell'Oro 全球数据中心 CapEx 预测 2030 年 1.7 万亿美元
PON 设备收入预测 2025-2030 CAGR +1.9%
25 年我国 1000Mbps+ 用户 2.38 亿户 / FTTR 5,939 万户 / 10G PON 端口 3,162 万个

补充 §1-§10 之外的第四节-第六节深度内容。数据源：年报关键章节。

11. 重大关联交易（核心新信号）

11.1 总览：长飞光纤体系深度关联

与日常经营相关的关联交易合计 36,020.24 万元（约 3.60 亿元，占采购+销售总额规模适中）：

关联方	关联交易类型	金额（万元）	获批额度（万元）	是否超过
长飞光纤及其下属子公司、联营合营企业	采购商品及接受劳务（光纤等）	29,061.57	44,000	否
长飞光纤及其下属子公司、联营合营企业	销售商品（光器件等）	6,464.05	5,600	是（超额 864 万）
长飞光纤及其下属子公司、联营合营企业	租赁房产、汽车等	151.32	150	是（超额 1.32 万）
长飞光纤及其下属子公司、联营合营企业	代收代付餐费、水电费等	343.30	400	否
合计	—	36,020.24	50,150	—

信号：销售商品超额 864 万 / 租赁超额 1.32 万——关联交易管理仍有完善空间，但整体未失控。

11.2 关联方采购明细（25 年）

关联方	采购金额（万元）
长飞光纤光缆股份有限公司（直接）	23,742.97
PT.Yangtze Optics Indonesia（同一控股股东，印尼）	2,251.10
PT Yangtze Optical Fibre Indonesia（同一控股股东，印尼）	759.47
Broadex Technologies UK Limited（联营公司之子公司，英国）	742.73
长飞光纤光缆（上海）有限公司（合营企业）	756.58
长飞（武汉）光系统股份有限公司	423.52
YOFC International USA Corporation（同一控股股东，美国接受劳务）	381.26
Yangtze Optical Fibre and Cable Company (Hong Kong)（同一控股股东，香港接受劳务）	272.15
武汉长飞智慧网络技术有限公司（同一控股股东）	204.97
四川乐飞光电科技有限公司（联营公司）	132.84
四川飞普科技有限公司（同一控股股东）	55.97
四川光恒通信技术有限公司（同一控股股东）	50.93
长飞光纤光缆汉川有限公司	13.81
武汉长飞通用电缆有限公司	13.998

11.3 关联方销售明细（25 年）

关联方	销售金额（万元）
长飞光纤光缆股份有限公司（直接）	6,307.87
Broadex Technologies UK Limited	343.37
武汉长飞智慧网络技术有限公司	12.57
四川光恒通信技术有限公司	2.36
长飞光纤光缆汉川有限公司	4.62
四川飞普科技有限公司	134.34
武汉长飞产业基金管理有限公司	1.06
长飞光纤潜江有限公司	9.86
YOFC Brasil Cabos e Solucoes Ltda	53.09
长飞石英技术（武汉）有限公司	0.40

11.4 关联方资产转让

交易方	内容	金额（万元）
武汉长飞科创产业基金合伙企业（有限合伙）	股权转让	1,962.17
湖北长江长飞激光智造创业投资基金合伙企业（有限合伙）	股权转让	1,962.17

11.5 关联方应付款项余额（25 年末）

关联方	应付账款（万元）	占应付账款总额
长飞光纤光缆股份有限公司（直接）	11,707.95	27.74%
PT Yangtze Optics Indonesia	2,013.84	4.77%
PT Yangtze Optical Fibre Indonesia	753.72	1.79%
长飞（武汉）光系统股份有限公司	295.60	0.70%
长飞光纤光缆（上海）有限公司	198.39	0.47%
Broadex Technologies UK Limited	182.68	0.43%

→ 长飞光纤体系应付账款合计 1.51 亿，占公司应付账款 4.22 亿的 35.78%——关联应付款项规模较大。

11.6 长飞光纤系联营/同一控股股东网络（年报披露）

类型	数量
长飞光纤同一控股股东体系子公司	22 家（含中国大陆 + 香港 + 印尼 + 巴西 + 秘鲁 + 泰国 + 美国 + 法国 + 波兰 + 墨西哥 + 鄂州/武汉/天津/苏州/沈阳/兰州/汉川等地子公司）
长飞光纤之联营公司	1 家（YOFC International USA + 嘉兴英博科技）
长飞光纤之合营企业	2 家（长飞光纤光缆（上海）+ 武汉长飞产业基金管理）
长飞光纤关键管理人员之关联企业	2 家（上海诺基亚贝尔 + 武汉昱升光电）

→ 长飞光纤体系是公司最重要的关联生态，体现"光纤上游 + 光器件中游"的产业链协同。

12. 长芯盛战略整合 + 内部并购

12.1 长芯盛 18.16% 股权收购（25 年最重要交易）

2025-01-13 实施完成：以现金 3.91 亿元（391,485,972.18 元）收购嘉兴南湖科盈、厦门国贸海通鹭岛、上海海通伊泰一期、香港威盛电子、威盛电子（上海）合计持有的 长芯盛 18.16% 股份
股权变化：长芯博创对长芯盛持股 42.29% → 60.45%——从联营变为控股
资金来源：变更"年产 245 万只硅光收发模块技改项目"剩余募集资金 + 自有资金
会计处理：差额 1.84 亿调整资本公积——这是 2025 年合并报表净利润 +175.06%（合并净利润 5.80 亿）的重要会计驱动
合并方式：同一控制下企业合并

12.2 长芯盛 25 年经营成果

指标	25 年	YoY
注册资本	2.06 亿	—
总资产	24.15 亿	—
净资产	17.69 亿	—
营业收入	21.62 亿	—
营业利润	6.89 亿	—
净利润	6.18 亿	+157.22%

→ 长芯盛 25 年净利润 6.18 亿 vs 长芯博创合并归母 3.35 亿——长芯盛是绝对核心子公司；少数股东权益 39.55% 对应少数股东损益 2.45 亿。

12.3 长芯盛体系覆盖（合并范围）

长芯盛公司（武汉）→ 子公司： - 长芯盛武汉公司（有限）：注册 5.65 亿，长芯盛武汉公司全资 - 长芯盛香港公司（EverProsper Technologies）：注册 1.54 亿，香港注册 - 长芯盛汉川公司：注册 5,000 万，主力生产基地 - 长芯盛上海公司（智能科技）：注册 1,000 万，上海 - 长芯博创德国公司（EverProX Munich）：长芯盛公司之子公司，0.058 万欧元；全球超低功率光链路技术领导者 - SL 比利时公司：长芯博创德国公司之子公司，1.85 万欧元 - 武汉芯博公司：长芯盛公司之子公司，2025-12 新设，100 万元

长芯盛香港公司 → 海外子公司： - 长芯盛日本公司（EverPro Japan）：注册 500 万日元 - 长芯博创韩国公司（EverproX Korea）：2025-08 新设，1 亿韩元 - 长芯盛印尼公司（PT EverPro Indonesia）：注册 1,282.7 亿印尼盾——1+3 协同体系印尼基地

13. 重大担保

报告期不存在重大担保情况（公司、子公司、关联方均无）
报告期无违规对外担保情况

→ 长芯博创完全没有对外担保和关联方担保——治理结构非常清洁。

14. 委托理财

类型	风险	25 年报告期内余额（万）
券商理财产品	中低风险	9,170.6
银行理财产品	中低风险	13,600
银行理财产品	低风险	18,500

合计 4.13 亿元（中低风险占比高）。期末交易性金融资产 4.19 亿（理财产品）——理财占货币资金（12.10 亿）+ 交易性金融资产合计 16.29 亿的 25.7%。

15. 股权激励 + 股份变动

15.1 股本变动情况

期初总股本 288,908,378 股 → 期末 291,565,078 股：净增加 2,656,700 股
来源 1：21 年股票期权激励计划自主行权 1,875,000 份（首次第三期 + 预留第三期 + 预留第二期）
来源 2：24 年限制性股票激励计划归属 2,094,500 股（首次第一期 1,852,000 + 预留第一期 242,500），其中二级市场回购 A 股 1,312,800 股 + 定向发行 A 股 781,700 股
股本基数：分红时（2026-02-27）剔除回购股份后 291,572,728 股

15.2 21 年股票期权激励计划（节选关键节点）

首次授予股票期权 624.6 万股，调整后行权价 20.18 元/股
预留授予股票期权 75.4 万股，调整后行权价 21.02 元/股
首次第三期可行权 1,948,500 份 / 实际行权 1,648,500 份：剩余 30 万份因激励对象谢竹虹诉讼未行权也暂未注销——浙江省嘉兴市南湖区人民法院《民事裁定书》行为保全
预留第三期可行权 214,500 份

15.3 24 年限制性股票激励计划（节选关键节点）

第二类限制性股票首次授予 372 万股 + 预留 58 万股，调整后归属价格 13.13 元/股
首次第一期归属 1,852,000 股（2025-06-13 上市流通）
预留第一期归属 242,500 股（2025-12-05 上市流通；汤金宽 + 彭国泰因个人原因暂缓办理）
作废：2 名离职激励对象 16,000 股已作废失效

15.4 股份支付费用

类别	25 年（万）
管理人员	1,338.51
研发人员	465.61
销售人员	295.13
生产人员	156.69
合计	2,255.95

期末发行在外的限制性股票：归属价格 13.13 元，最长 48 个月归属期。

16. 子公司股权结构 + 海外业绩贡献

16.1 主要海外子公司汇率敞口

币种	25 年末资产负债表敞口（折人民币）	风险特征
美元	+2.91 亿	最大敞口，对应北美客户应收账款
欧元	+0.71 亿	第二大敞口，对应欧洲布局
印尼盾	-0.16 亿	印尼工厂应付账款
韩元	+0.05 亿	韩国子公司初期
日元 / 港币 / 英镑等	较小	—

敏感性分析：人民币升值 5% 将导致股东权益减少 1,132.52 万 / 净利润减少 1,474.12 万——主要来自美元 + 欧元正向敞口（即人民币升值时损失）。

16.2 联营企业（嘉兴英博科技）

持股比例 39.00%，权益法核算
总资产 1.14 亿（25 年末）
净利润 -11.22 万（小幅亏损）
报告期对联营企业投资亏损 -1,308.67 万（计入投资收益）

17. 股份变动 + 股东结构（2025）

17.1 期初/期末

期初总股本 288,908,378 股 → 期末 291,565,078 股（净增加 2,656,700 股）
有限售股份：22,000,000（期初 7.61%）→ 22,292,500（期末 7.65%）——22,000,000 股长飞光纤首发后限售股将于 2026-07-17 解禁
高管锁定股变动：汤金宽 +12.375 万 / 周蓉蓉 +5.625 万 / 彭国泰 +5.625 万 / 离任高管 +5.625 万

17.2 前 10 大股东（25 年末）

股东	比例	持股数（股）	备注
长飞光纤光缆	19.00%	55,384,099	实际控制人 + 第一大股东，限售 22,000,000 股（2026-07-17 解禁）
ZHU WEI（朱伟）	8.02%	23,395,158	境外自然人，25 年减持 825.99 万股
易方达创业板 ETF	1.44%	4,196,410	新进
德邦鑫星价值灵活配置混合	1.33%	3,867,800	报告期增持 313.83 万股
东方通信股份有限公司	1.08%	3,141,961	首发期股东，25 年减持 377.40 万股
江阴米利都新动力	0.97%	2,820,053	新进
香港中央结算（陆股通）	0.88%	2,560,185	25 年减持 342.69 万股
信澳业绩驱动混合	0.83%	2,427,152	新增 240.48 万股
WANG XIAOHONG（王晓虹）	0.83%	2,410,300	朱伟配偶，25 年减持 34.01 万股
上海务聚倚天十一期	0.77%	2,259,119	新增 190.62 万股

17.3 朱伟夫妇表决权委托解除

2023 年减持后，长飞光纤合计持股已超过朱伟+王晓虹合计持股 7 个百分点 → 表决权委托解除
永久放弃表决权条款：除非长飞光纤合计持股达到或超过朱伟夫妇合计持股 15 个百分点，否则朱伟+王晓虹无偿且不可撤销地放弃所持公司剩余股份的表决权——长飞光纤实际控制力的核心保障

17.4 股东户数

25 年末普通股股东总数 92,822 名
披露日前一月末（约 2026-02 末）74,663 名——减少 18,159 户（-19.56%），筹码集中度大幅提升

18. 应收账款 + 长期应收款

项目	25 年末（亿）	25 年初（亿）	含义
应收账款	5.52	4.03	1 年内主流应收（+36.95%）
应收票据	1.16	1.42	银行承兑汇票
长期应收款	0.014	0.020	押金保证金
一年内到期非流动资产	0.006	0.001	一年内到期押金

信号：前五大客户应收账款占应收账款总额 55.59%（24 年：50.33%）—— 客户高度集中（与销售集中度 64.84% 一致）。

19. 商誉 + 资产减值

19.1 商誉账面情况

商誉账面金额 2.06 亿元（期初 2.28 亿）
商誉减值准备 2,746.92 万元
形成原因：以前年度收购 Silicon Line GmbH（即 EverProX Technologies Munich GmbH 前身）+ 成都迪谱光电科技有限公司

19.2 资产减值（25 年）

资产减值损失 -5,315.91 万：含存货跌价 + 商誉减值
信用减值损失 -1,244.71 万：应收账款坏账准备
合计资产+信用减值 -6,560.62 万，占利润总额 6.32 亿的 10.39%

19.3 母公司应收账款单项坏账

Kaiam Corporation：账面余额 1,068.39 万，坏账准备 100% 计提（财务状况不佳，预计难以收回）——同名权益工具投资亦因 Kaiam 破产清算按无价值计量

20. 关键审计事项（毕马威华振签发）

审计意见：标准的无保留意见
审计报告文号：毕马威华振审字第 2607237 号
签署日期：2026-03-27
审计费用（不含税）：165 万元（连续审计第 2 年）
关键审计事项 2 项：
收入确认：营收 25.33 亿，固有舞弊风险（境内取得签收单 / 境外离岸报关或客户签收）
商誉减值：商誉 2.06 亿（Silicon Line + 成都迪谱），关键假设涉及重大管理层判断（折现率 + 收入增长率 + 利润率）

21. 投资活动 + 产业基金布局

21.1 25 年新设/参与的产业基金

湖北省长飞天使创业投资基金合伙企业（有限合伙）：与武汉长飞产业基金管理有限公司共同设立（关联交易）
上海并购私募投资基金三期合伙企业（有限合伙）：2025-12-12 公告，与海通并购（上海）私募基金管理有限公司共同设立
嘉兴南湖长翼博创创业投资合伙企业（有限合伙）：2025-12-29 公告，与湖北国翼投资管理 + 海南嘉博芯盛投资顾问共同设立（关联交易）

21.2 募集资金使用情况（截至 25 年末）

募集年份	募集方式	募集净额（万）	累计使用（万）	使用比例
2021 年	向特定对象发行股票	61,677.58	63,379.23	102.76%
2023 年	向特定对象发行股票	37,194.00	37,574.83	101.02%
合计	—	98,871.58	100,954.06	102.11%

→ 两次募集资金均已超额使用完毕，专户结存为 0——募投项目执行完成度高。

21.3 募投项目变更（21 年募集）

项目	调整	金额（万）
年产 30 万只无线承载网数字光模块 → 成都蓉博通信园区	项目变更（含原项目并入）	25,033
年产 245 万只硅光收发模块技改 → 成都蓉博园区调整 1.50 亿 + 收购长芯盛 18.16% 股份 1.74 亿	25 年最大变更	33,477.58

→ 截至 25 年末成都蓉博累计投入 24,397.87 万 / 进度 97.46%（25 年新增投入 1,911.37 万）；2025-06 结项节余资金 1,812.74 万永久补充流动资金。

22. 投资者关系活动（25 年报告期内）

时间	形式	参与人数
2025-04-18	互动易平台云访谈"业绩说明会"	—

→ 报告期仅披露 1 次正式投资者关系活动——显著低于设备类公司密度，IR 沟通频次偏低。

23. 待核对 / 存疑

第一大客户实际名称：39.27% / 9.95 亿，年报未披露，26Q1 季报已披露 IR 口径为谷歌（需核实其它季报口径是否一致）
2025-08-25 长飞光纤限售股 2,200 万股 2026-07-17 解禁：是否变更需观察（长飞为实际控制人，预计不会减持）
朱伟夫妇 2,580 万股：表决权放弃但持有股份不锁定，减持节奏需密切关注——朱伟独立董事的"15% 触发条款"是关键
长芯盛 39.55% 少数股东构成：年报未披露具体名单，需 IR 询问
Silicon Line GmbH 商誉残值 2.06 亿：核心商誉来源，欧洲业务持续性 + 折现率假设是潜在减值风险点
上海鸿辉光联通讯 93.8108% 股权收购：2026-02-24 签署意向书，进展需跟踪——可能成为 2026 年最重要事件
Kaiam Corporation 1,068 万坏账已 100% 计提：母公司层面单项减值已封口，但权益工具投资亦无价值
关联交易销售 6,464.05 万 vs 获批 5,600 万 → 超额 864 万：管理瑕疵但金额不大
印尼三期扩产项目：完成时间 + 产能数据未披露
客户一招投标 2.75 亿（10.88%）vs 客户二 1.62 亿（6.40%）：是否对应客户名单第二三名仍需核对
2026-02-27 总股本 291,572,728：年报披露 2025-12-31 期末为 291,565,078——两个月内还有 7,650 股变化（可能为限制性股票后续归属）

口径校验

指标	25 年报口径	25 年三季报口径	26Q1 季报口径	是否一致
25 全年营收	25.33 亿	—	—	年报独有
25 全年归母	3.35 亿（+364.62%）	—	—	年报独有
25 全年扣非归母	3.22 亿（+459.44%）	—	—	年报独有
25 全年加权 ROE	18.76%（+14.48 pct）	—	—	年报独有
25Q4 单季营收	7.39 亿	—	—	年报独有
25Q4 单季归母	0.85 亿	—	—	年报独有
数据通信业务占比	80.50%	—	80.50%（26Q1 季报已披露 25 全年同口径）	✅ 一致
第一大客户占比	39.27%	—	39.27%（26Q1 已披露：谷歌）	✅ 一致
长飞光纤持股比例	19.00%（25 年末）	—	18.99%（26Q1 期末，因股本变动稀释 0.01 pct）	26Q1 数据披露口径略有变化
长芯盛持股比例	60.45%	—	60.45%	✅ 一致
综合毛利率	40.61%	—	—	年报独有
海外营收占比	59.44%	—	—	年报独有（数据通信外销主导）

25H1 vs 25H2 节奏对照

25H1 营收 12.00 亿（25Q1 5.39 + 25Q2 6.61）
25H2 营收 13.33 亿（25Q3 5.94 + 25Q4 7.39）
25H2 / 25H1 = 1.11 倍——节奏相对均匀，与设备类公司"H2 验收高峰"模式不同（光通信器件商按订单交付，季节性较弱）
25Q4 单季营收 7.39 亿创新高：vs 25Q1 5.39 亿增长 37%——年末数据中心扩产订单集中确认

25 年 vs 24 年关键比率对比

比率	2025	2024	变化
综合毛利率	40.61%	27.29%	+13.32 pct
净利率（合并）	22.89%	12.06%	+10.83 pct
归母净利率	13.22%	4.12%	+9.10 pct
ROE 加权	18.76%	4.28%	+14.48 pct
经营现金流 / 归母	2.13 倍	4.41 倍	-2.28 倍（基数效应）
数据通信占比	80.50%	61.45%	+19.05 pct
海外营收占比	59.44%	44.34%	+15.10 pct

§v0.3 数据回写到深档的优先项

§1 一句话卡位：补全年实际业绩 25.33 亿 / 3.35 亿（+364.62%）/ 加权 ROE 18.76%
§2 股权与管理层：补长飞光纤 19.00% 控股股东 + 朱伟 8.02% 表决权放弃 + 庄丹董事长在长飞光纤兼总裁/执董 + 25-12-29 杨锦培+程煜烽补选
§3 业务结构：补 25 全年分产品营收（电信 4.81 亿 -28.21% / 数通 20.39 亿 +89.86%）+ 毛利率明细 + 25Q1-Q4 季度节奏
§4 主要产品矩阵：补电信 6 大产品 + 数通 7 大产品 + 25 年 8 项重点研发 + 1.6T AEC 高速铜缆 + AAWG 批量出货
§5 技术路线：补研发投入 1.27 亿 / 占比 5.03% / 专利 255 项 / 259 名研发人员 + 三大核心技术平台
§6 产业链上下游：补客户名单（第一名 39.27% 谷歌）+ 上游关联方采购 21.04% + 境内外采购组合
§7 主要客户：补前 5 大客户合计 64.84% + 长芯盛子公司净利 6.18 亿
§8 产能与扩产：补 1+3 协同体系（印尼 + 嘉兴 + 成都 + 汉川）+ 募投资金超额使用 + 4 个新设子公司（韩国/海南/新加坡/武汉芯博）
§9 财务画像：补 25 全年财务全貌 + 综合毛利率 40.61% + ROE 18.76% + 经营现金流 7.15 亿
§10 关键事件时间线：补 2025-01 长芯盛 60.45% / 2025-07 公司更名 / 2025-12 四川光恒托管 / 2026-02 上海鸿辉光联收购意向
§11 跟踪指标：补"长飞光纤体系应付款项 1.51 亿 + 关联交易超额 864 万 + 商誉 2.06 亿"
§12 多空逻辑：看多补"AI 数据中心 + 北美超大规模云批量供货 + 海外毛利率 57.28% 远高于内销 16.19% + 长芯盛 60.45% 控股完成 + 1+3 全球产能协同"；看空补"客户结构集中（第一名 39.27%）+ Silicon Line 商誉 2.06 亿减值风险 + 长飞光纤限售股 2026-07 解禁 + 朱伟 8.02% 减持节奏 + IR 频次偏低"

§24. 资料索引（v0.3 新增）

公司 25 年年报全文：2026-03-28 披露 / 183 页 / 毕马威华振审计 / 标准无保留意见 / 公告编号 2026-013
审计报告文号：毕马威华振审字第 2607237 号 / 签署日 2026-03-27
关键审计事项：收入确认 + 商誉减值
巨潮资讯网公告：编号 2024-083（收购长芯盛）/ 2025-003（实施完成）/ 2025-021（产业基金进展）/ 2025-042（更名工商登记完成）/ 2025-059（关联交易额度调整）/ 2025-089（上海并购基金三期）/ 2025-094（四川光恒托管）/ 2025-096（嘉兴南湖长翼博创基金）/ 2026-013（25 年报）等
审计机构：毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙），165 万元（连续审计第 2 年）
保荐机构：国泰海通证券股份有限公司（持续督导期 2022-12-23 至 2025-12-31）

长芯博创 2025 年年度报告 摘要