长光华芯 机构研报 公司一页纸
[Agent 回答]
公司近况跟踪
长光华芯作为国产高功率激光芯片龙头，近期在AI算力驱动的光通信市场取得关键突破，100G EML 芯片已实现批量交付，200G EML 进入客户验证阶段，同时在硅光光源 CW DFB 芯片方面也获得头部客户认可，预计将批量导入[1]。公司 2025 年业绩实现V型反转，营收同比增长75.09%，归母净利润扭亏为盈[2][3]。分析师看好公司在光芯片领域的全面技术布局和IDM平台带来的产能弹性，认为其市值对比同行存在较大预期差，潜力可达1000亿元。
核心投资逻辑
短期逻辑
- AI算力需求驱动光芯片订单放量：全球AI算力基础设施建设加速，推动 800G/1.6T 等高速光模块需求爆发，导致上游核心的 EML 和 CW 激光器芯片出现全球性短缺[4][5]。公司 100G EML 芯片已于 2025年第二季度 开始批量交付，CW DFB 硅光光源也获得大客户认可，预计 Q3 将批量导入，新订单持续洽谈中[6]。
- 海外供应链缺口带来国产替代机遇：日本主流 EML 厂商宣布产能切换，导致 100G EML 市场出现严重供应短缺，为公司提供了填补产能缺口的窗口期。公司已开始与北美客户接触并启动产品验证，有望在 2025年第四季度 实现海外市场突破，打开新的增长空间[5]。
- 业绩拐点确立，盈利能力持续改善：公司 2025 年业绩实现扭亏为盈，其中 Q2 和 Q3 连续两个季度实现盈利[7]。随着高毛利率的光通信芯片和特殊领域产品占比提升，以及高功率单管产品因下游行业集中度提升而增强议价能力，公司整体毛利率和盈利能力有望持续改善[8][5]。
长期逻辑
- IDM全产业链平台构筑核心壁垒：公司是全球少数具备高功率半导体激光芯片量产能力的 IDM 企业，已建成覆盖芯片设计、外延生长、晶圆处理到封装测试的全流程工艺平台[9]。该平台覆盖 GaAs、InP、GaN 三大材料体系，具备边发射和面发射两大工艺技术，能够实现多产品线间的技术复用和产能灵活调配，为公司快速响应市场、切入光通信、激光雷达、激光显示等新赛道提供了核心支撑[10]。
- 光通信芯片技术布局全面且前瞻：在AI驱动的光通信技术浪潮中，公司同时布局了 EML、VCSEL、CW激光器 三大主流技术路线，形成了完整的产品矩阵以满足不同应用场景的需求[5][11]。此外，公司通过投资和自建，前瞻性卡位 硅光芯片制造 和下一代 薄膜铌酸锂 调制器等前沿技术，确保在未来光电共封装（CPO）等技术演进中保持长期竞争力[12][13]。
- “高功率+光通信+特殊领域”多引擎驱动增长：公司以高功率激光芯片为基本盘，受益于工业领域国产替代和下游集中度提升，业务稳健增长[5]。同时，光通信芯片业务受益于AI算力爆发，正成为强劲的第二增长曲线[14]。此外，特殊领域业务需求确定性高，市场空间广阔，预计市场规模可达 十亿级别，将为公司提供持续且高毛利的增长动力[5]。
催化事件时间表
| 时间 | 事件 | 影响 |
|---|---|---|
| 2026年1月 | 公司被曝参与国家某重大航天工程配套，开发高速通信类芯片产品。 | [15] 股价催化：事件凸显了公司在特殊领域的技术实力和市场地位，有望受益于商业航天和国家战略项目的发展。 |
| 2026年4月18日 | 公司发布2025年年报，营收同比增长75.09%，归母净利润扭亏为盈。 | [2] 业绩催化：明确了公司经营的向上拐点，光通信等新业务开始贡献业绩，高功率主业稳健增长，提振市场信心。 |
| 2026年Q2 (预期) | 200G EML芯片预计交付客户。 | [16] 产品催化：标志着公司在更高速率光芯片领域取得关键进展，有望切入下一代光模块市场，打开更大成长空间。 |
| 2026年底 (预期) | 子公司苏州星钥光子的8英寸硅光Foundry平台完成通线。 | [12][17] 技术催化：公司将具备硅光芯片的自主制造能力，完善了在下一代光通信技术上的布局，为承接CPO等未来技术趋势奠定基础。 |
| 持续 | AI算力需求驱动全球光芯片持续短缺，公司与海外客户的验证和商务洽谈持续推进。 | [5] 订单催化：海外供应链缺口为公司提供了进入北美市场的历史性机遇，一旦取得突破，将极大提升公司的收入体量和全球市场地位。 |
公司业务拆分
公司盈利方式
公司主要依靠 技术 赚钱。作为国内少数采用 IDM（垂直整合制造） 模式的半导体激光芯片企业，公司掌握了从外延、光刻到封测的全流程核心工艺[18]。这种模式使得公司能够实现工艺与设计的深度耦合，从而在产品性能（如功率、效率、可靠性）上建立技术壁垒，尤其是在高功率激光芯片和高速光通信芯片等高端产品领域，能够获取超越同行的超额收益。同时，IDM模式也带来了较高的固定资产投入和经营杠杆，盈利能力与产能利用率高度相关[19]。
分板块业务情况
公司业务主要分为高功率单管系列、高功率巴条系列、VCSEL及光通信芯片系列等。 - 高功率单管系列：是公司 当前收入占比最大的业务，2025 年收入 3.86 亿元，占比 80.9%[20]。该业务是公司的传统优势项目，主要用作光纤激光器和固体激光器的泵浦源，广泛应用于工业加工、科研和特殊领域[21]。随着下游行业集中度提升和公司战略聚焦，该业务毛利率显著改善[6]。 - VCSEL及光通信芯片系列：是公司 过去三年增速最快的业务，2025 年收入 0.41 亿元，同比增长1036.79%[20]。该板块是公司为顺应AI算力、激光雷达、3D传感等新兴市场需求而拓展的第二增长曲线。产品矩阵包括 EML、VCSEL、CW DFB 等，已获得头部客户认可并实现批量出货，成为公司未来核心增长点[22]。 - 高功率巴条系列：是公司 过去三年毛利率最高的业务，2025 年毛利率为 67.33%[20]。该系列产品主要应用于固体激光器泵浦、科研、医美等领域[21]。
| 业务板块 | 财务指标 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|---|
| 高功率单管系列 | 营业收入（亿元） | 2.13 | 2.13 | 3.86 |
| 收入占比（%） | 73.40% | 78.25% | 80.90% | |
| 毛利率（%） | 29.00% | 10.93% | 31.56% | |
| 高功率巴条系列 | 营业收入（亿元） | 0.37 | 0.37 | 0.29 |
| 收入占比（%） | 12.75% | 13.51% | 6.13% | |
| 毛利率（%） | 63.90% | 64.20% | 67.33% | |
| VCSEL及光通信芯片系列 | 营业收入（亿元） | 0.04 | 0.04 | 0.41 |
| 收入占比（%） | 1.38% | 1.36% | 8.63% | |
| 毛利率（%） | 49.30% | 50.31% | 12.81% |
数据来源：根据公司年报数据整理[2][20]
产销链分析
主要客户情况
- 客户集中度：公司客户集中度较高，2025 年前五大客户销售额占比为 50.50%，其中第一大客户占比达到 28.08%[23][24]。
- 客户结构与地位：
- 工业激光领域：客户主要为国内头部的激光器厂商，如 锐科激光、创鑫激光 等。随着下游行业集中度提升，公司与头部客户的合作关系更加稳固[16][6]。
- 光通信领域：直接客户为下游光模块厂商，终端客户为国内外数据中心和云厂商。公司已成为 中际旭创 的核心供应商，并正在向 阿里 等国内云厂商进行验证[25][26]。
- 特殊领域：公司为多家 国家级骨干单位 提供高功率泵浦源，是产业链内的核心元器件供应商[27]。
新客户拓展
公司正积极拓展海外市场，特别是北美地区。受益于全球光芯片供应紧张，公司已获得与海外大客户接触并启动产品验证的机会，主要涉及 EML 和 CW DFB 芯片[5]。公司预计 2025年第四季度 有望在海外市场取得突破[6]。
主要供应商情况
公司对上游原材料供应商存在一定的集中度。2025 年，前五名供应商采购额占年度采购总额的比例为 43.52%[28]。在光通信芯片所需的 磷化铟（InP） 衬底方面，公司已实现中国大陆与日本双源供应，主要供应商包括 住友（Sumitomo）和通美（AXT）[29][5]。
| 2025年成本构成 | 高功率单管系列 | 高功率巴条系列 | VCSEL及光通信芯片系列 |
|---|---|---|---|
| 直接材料 | 51.47% | 31.21% | 95.51% |
| 直接人工 | 8.34% | 11.87% | 0.69% |
| 制造费用 | 33.56% | 54.25% | 3.79% |
| 其他 | 6.63% | 2.67% | 0.02% |
数据来源：[30]
公司财务数据分析
关键财务指标
| 财务指标 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 2025年同比 |
|---|---|---|---|---|
| 营业总收入（亿元） | 2.90 | 2.73 | 4.77 | +75.09% |
| 归母净利润（亿元） | -0.92 | -1.00 | 0.22 | 扭亏为盈 |
| 扣非归母净利润（亿元） | -1.12 | -1.46 | -0.33 | 减亏77.40% |
| 毛利率（%） | 33.54% | 23.85% | 34.54% | +10.69个百分点 |
| 净利率（%） | -31.68% | -36.03% | 4.80% | 扭亏为盈 |
| 净资产收益率（ROE, %） | -2.90% | -3.27% | 0.73% | +4.00个百分点 |
| 研发投入占营收比例（%） | 40.98% | 46.69% | 24.18% | -22.51个百分点 |
| 经营活动现金流净额（亿元） | 0.25 | -0.66 | 0.22 | 由负转正 |
| 资产负债率（%） | 8.97% | 9.38% | 10.27% | +0.89个百分点 |
数据来源：根据公司年报数据整理[2][31][32]
财务健康状况评估
- 盈利能力：公司在 2025 年成功实现 扭亏为盈，归母净利润达到 0.22 亿元[2]。这主要得益于高功率产品收入增长和光通信新业务的放量。毛利率同比提升 10.69个百分点 至 34.54%，显示出产品结构优化和规模效应带来的盈利能力改善[33]。但扣非净利润仍为负，表明主营业务的“造血”能力仍在爬坡期。
- 成长性：2025 年营收同比增长75.09%，成长性强劲[2]。其中，VCSEL及光通信芯片业务收入同比增长超过10倍，成为关键增长引擎[20]。
- 研发投入：公司持续保持高强度研发投入，2025 年研发费用达 1.15 亿元，占营收比例为 24.18%[34]。虽然比例因收入基数扩大而下降，但绝对值依然维持高位，为公司技术领先和产品迭代提供了保障。
- 现金流：经营活动现金流净额由 -0.66 亿元 转为 0.22 亿元，表明公司经营质量和回款能力显著改善[32]。
- 资产负债：资产负债率为 10.27%，处于非常健康的水平[标准数据]。存货余额为 1.80 亿元，较期初略有增加，公司提示存在存货跌价风险[35][36]。
公司调研大纲
1. 光通信业务的放量节奏与盈利能力
- 背景：光通信业务是市场最为关注的增长点，公司已在 100G EML、CW DFB 等产品上取得突破，但良率和毛利率仍处于爬坡阶段[5][19]。
- 问题列表：
- 请量化说明 100G EML 和 CW DFB 芯片当前的产能、良率水平及在手订单金额？预计何时能达到 40% 以上的稳定毛利率水平？[5]
- 200G EML 芯片在客户处的验证进展如何？预计何时能够获得批量订单并贡献收入？
- 公司如何看待 EML 和 硅光（CW光源） 两条技术路线的竞争与演进？公司在这两条路线上的资源分配策略是怎样的？
2. 海外客户拓展与供应链安全
- 背景：全球光芯片短缺为公司进入北美市场提供了机遇，但海外客户对供应链安全和本地化生产有较高要求[5]。
- 问题列表：
- 目前与北美客户的验证进展到了哪个阶段？预计 2026 年能产生多少规模的收入贡献？[5]
- 海外客户是否对在海外建厂提出明确要求？公司如何在不进行海外建厂的情况下，打消客户对供应链安全的顾虑？
- 在磷化铟衬底等关键上游材料方面，公司的供应保障措施有哪些？是否存在被“卡脖子”的风险？[5]
3. 特殊领域业务的增长空间与确定性
- 背景：特殊领域业务增长迅速，毛利率高，市场预期其市场空间巨大，但公司对此披露较少[5]。
- 问题列表：
- 公司预计特殊领域业务未来三年的收入复合增速和市场空间大概是多少？目前在手订单能支持多久的生产？[5]
- 该业务的核心壁垒是什么？公司在该领域的市场份额和竞争地位如何？
4. 产能规划与资本开支
- 背景：公司拥有 20台MOCVD 设备，理论产能充足，但光通信芯片的产能瓶颈主要在后端封测[5]。
- 问题列表：
- 针对光通信芯片需求的爆发，公司 2026 年在后端封测环节的资本开支计划是多少？预计能将 EML/CW 的有效年产能提升到多少万颗？[5]
- 子公司苏州星钥的 8英寸硅光产线 建设进度如何？预计何时能实现通线试运行并对外提供服务？[12]
行业分析及同业对比
行业供需与成长性
半导体激光行业正处于由 AI算力 驱动的高速增长周期。全球数据中心向 800G/1.6T 及更高速率光模块的升级，导致对上游 EML、CW 等高端光芯片的需求呈指数级增长[37][4]。目前，全球高端光芯片产能主要集中在少数海外厂商，且扩产周期较长，导致市场出现严重的 供不应求 局面，为具备技术和产能的国产厂商提供了黄金切入期[5]。LightCounting预测，光通信芯片组市场销售额将从 2024 年的约 35亿美元 增至 2030 年的超 110亿美元，年复合增长率达 17%[37]。
竞争格局
全球高端光芯片市场由 Lumentum、Broadcom 等海外巨头主导。国内厂商正加速追赶，在部分产品上已实现技术突破。长光华芯凭借其 IDM平台 和全面的技术布局（EML/VCSEL/CW），与 源杰科技（聚焦DFB/EML）、仕佳光子（聚焦PLC/DFB）等共同构成国产光芯片的核心力量。相较于竞争对手，长光华芯的优势在于其 IDM模式带来的产能弹性和多材料体系的协同效应，但其光通信业务起步相对较晚，在客户导入和量产良率方面仍在追赶[38]。
同业对比
| 分类 | 公司名称 | 公司代码 | 一级行业 | 可比业务 | 业务相似度 | 相关业务进展 | 可比业务收入占比 | 可比业务收入同比（2024） | 新业务价值增速(NBV Growth, 2025) | 内含价值(EV) | 综合偿付能力充足率 | 市值(亿元) | 营业收入(亿元) | 归母净利润(亿元) | PE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 光通信芯片 (IDM) | 长光华芯 | <688048.SH> |
电子 | 高功率半导体激光芯片（光通信、工业、科研等） | ★★★★★ | 100G EML已量产，200G EML已送样；70/100/200mW CW光源达量产水平；为激光聚变项目开发高功率芯片。 | - | - | EML, CW DFB, 高功率激光巴条/叠阵, IDM平台 | 中际旭创, 阿里(验证中), 国内外激光器企业 | 广东产线良率约50%，处于产能爬坡阶段。 | 679.96 | 4.77 | 0.22 | 2015.13 |
| 光通信芯片 (IDM) | 源杰科技 | <688498.SH> |
电子 | 光通信激光器芯片 | ★★★★☆ | CW光源已批量供货头部光模块厂商，100G EML已通过国际龙头企业验证，下半年有望放量。 | - | - | DFB, EML, CW光源, IDM平台 | 中际旭创 (间接供应谷歌) | 良率水平被市场视为行业标杆。 | 1183.5 | 6.01 | 1.91 | 627.98 |
| 光通信芯片 (PLC/IDM) | 仕佳光子 | <688313.SH> |
电子 | 光通信激光器芯片及无源器件 | ★★★☆ | 硅光用CW光源已有小批量突破；AWG芯片市占率领先；MPO/MTP连接器业务高速增长。 | - | - | DFB, CW光源, AWG芯片(PLC), MPO/MTP | 腾仓, 康宁, 康普 | AWG芯片良率和毛利率逐步提升。 | 648.6 | 21.29 | 3.72 | 164.12 |
| 垂直整合型厂商 | 光迅科技 | <002281.SZ> |
通信 | 光芯片(EML) | ★★★ | 作为国内光芯片龙头之一，供给用于1.6T光模块的200G EML光芯片。 | - | - | 光模块, EML芯片, 偏振ICU (for CPO) | - | - | 1003.21 | 119.29 | 9.46 | 100.21 |
| 高功率激光/光通信元器件 | 炬光科技 | <688167.SH> |
电子 | 高功率半导体激光产品、光通信元器件 | ★★★ | 高功率半导体激光产品已应用于国家惯性约束可控核聚变重大项目；光通信V型槽项目取得突破，可满足CPO装配要求。 | - | - | 高功率半导体激光器, 激光光学元器件, V型槽, 模压透镜 | - | 瑞士产线迁移至韶关，大幅降低成本。 | 316.31 | 6.2 | -1.75 | - |
| 光通信芯片 | 永鼎股份 | <600105.SH> |
通信 | 光通信激光器芯片 | ★★★ | 旗下鼎芯光电，CWDM已给国内龙头送样，100G DFB给深圳客户送样，预计2025年100G产品出货几十万颗。 | - | - | CWDM, 100G DFB | 国内龙头(送样中), 深圳客户(送样中) | - | 716.52 | 52.87 | 2.34 | 697.74 |
| 下游核心客户 | 中际旭创 | <300308.SZ> |
通信 | 无直接可比业务，为核心下游客户 | ☆ | 全球800G/1.6T光模块龙头，谷歌份额超60%，积极布局硅光、OCS、CPO等新技术。 | - | - | 高速光模块, 硅光技术, OCS | 谷歌, 亚马逊, 英伟达, 微软 | - | 9830.56 | 382.4 | 107.97 | 66.08 |
盈利预测与估值
考虑到AI算力建设带来的高端光通信芯片需求爆发，以及公司作为国产IDM龙头在该领域的稀缺性和成长性，市场普遍对公司未来业绩增长持乐观态度。
| 项目/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E |
|---|---|---|---|---|
| 营业总收入（百万元） | 272.64 | 477.12 | 682.28 | 921.08 |
| 同比（%） | (6.05) | 75.00 | 43.00 | 35.00 |
| 归母净利润（百万元） | (99.74) | 36.80 | 72.82 | 150.41 |
| 同比（%） | (8.47) | 136.90 | 97.88 | 106.57 |
| EPS-最新摊薄（元/股） | (0.57) | 0.21 | 0.41 | 0.85 |
| P/E（现价&最新摊薄） | (261.59) | 708.99 | 358.29 | 173.45 |
数据来源：[39]
| 项目/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入 (百万元) | 273 | 483 | 679 | 952 |
| 增长率(%) | -6.05 | 77.15 | 40.52 | 40.2 |
| 归属母公司净利润 (百万元) | -99.74 | 43.65 | 88.56 | 143.54 |
| 增长率(%) | -8.47 | 143.76 | 102.90 | 62.08 |
| EPS(元/股) | -0.57 | 0.25 | 0.50 | 0.81 |
| PE | -131.52 | 300.51 | 148.11 | 91.38 |
数据来源：[40]
一致预期：综合多家券商预测，市场预计公司 2025 年将实现盈利，并在 2026-2027 年进入利润高速释放期。预计 2025-2027 年归母净利润将实现 翻倍以上 的复合增长。
风险提示
- 市场竞争加剧风险：半导体激光行业新进入者不断增加，同时面临国际巨头的竞争压力，若市场竞争激化，可能对公司产品的销售和利润率产生负面影响[41]。
- 技术迭代与研发风险：半导体激光技术更新速度快，若公司不能持续进行技术创新，或新产品无法满足下游客户需求、未能顺利通过认证，将面临核心竞争力下降的风险[42][43]。
- 下游需求不及预期风险：公司业绩与AI算力建设、工业激光器市场景气度高度相关。若宏观经济波动导致下游需求放缓，将对公司业务发展造成不利影响[44]。
- 客户集中度与价格压力风险：公司对前五大客户的销售占比较高，若主要客户需求下滑或合作关系发生变化，将对经营业绩产生不利影响。同时，产业链价格竞争可能传导至上游，使公司面临产品价格下降的风险[45][46]。
- 公司治理风险：公司近期董秘、财务总监等核心管理人员变动频繁，可能对公司内部管理和信息披露的稳定性造成影响，需关注公司治理结构的稳定性[16]。
[引用来源 84 条] 1. [内资研报] 长光华芯(688048)IDM平台筑泛半导体生态，AI算力引领高端光芯片机遇 (2025-12-13) 2. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 3. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 4. [路演纪要] 东吴通信 | 2026年通信投资机会梳理：算力为核，卫星为翼 (2026-01-04T20:30:00) 5. [路演纪要] 天风通信 | 长光华芯2025年三季度业绩交流电话会议 (2025-10-28) 6. [路演纪要] 天风通信｜长光华芯2025半年度业绩交流电话会议 (2025-08-26) 7. [路演纪要] 天风通信 | 长光华芯2025年三季度业绩交流电话会议 (2025-10-28) 8. [路演纪要] 华福电子 | 更新：晶瑞电材，宇瞳光学，戈碧迦，长光华芯，pcb解读，三星 (2025-10-28 08:00:00) 9. [路演纪要] 天风通信 | 长光华芯2025年三季度业绩交流电话会议 (2025-10-28) 10. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 11. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 12. [内资研报] 长光华芯(688048)IDM平台筑泛半导体生态，AI算力引领高端光芯片机遇 (2025-12-13) 13. [路演纪要] 天风通信 | 长光华芯2025年三季度业绩交流电话会议 (2025-10-28) 14. [内资研报] 长光华芯(688048)光联AI，芯载未来 (2025-11-25) 15. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 16. [内资研报] 长光华芯(688048)光联AI，芯载未来 (2025-11-25) 17. [路演纪要] 天风通信 | 长光华芯2025年三季度业绩交流电话会议 (2025-10-28) 18. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 19. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 20. [路演纪要] 天风通信 | 长光华芯2025年三季度业绩交流电话会议 (2025-10-28) 21. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 22. [路演纪要] 兴证军工 | 星载激光通信专题：星间链路标配，商业星座刚需 (2026-01-18T10:30:00) 23. [social_media] 炸锅！长光华芯19个月换4任董秘，财务总监空缺5个月！ (2026-04-09) 24. [机构点评] 硅光芯片（设计+生产） (2026-04-22 22:20:55) 25. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 26. [social_media] 2026年长光华芯公司深度“大白话”洞察报告 (2026-03-31) 27. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 28. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 29. [路演纪要] 天风通信｜长光华芯2025半年度业绩交流电话会议 (2025-08-26) 30. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 31. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 32. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 33. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 34. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 35. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 36. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 37. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 38. [路演纪要] 天风通信｜长光华芯2025半年度业绩交流电话会议 (2025-08-26) 39. [social_media] 炸锅！长光华芯19个月换4任董秘，财务总监空缺5个月！ (2026-04-09) 40. [social_media] 周末券商研报聚焦（周末增量信息全更新） (2026-04-19) 41. [路演纪要] 华福电子 | 更新:存储板块，长光华芯，测试设备，普冉股份，算力观点，国产算力 (2025-11-04 08:00:00) 42. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2024年年报 (2025-04-30 00:00:00) 43. [路演纪要] 天风通信 | 长光华芯2025年三季度业绩交流电话会议 (2025-10-28) 44. [路演纪要] 天风通信｜长光华芯2025半年度业绩交流电话会议 (2025-08-26) 45. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 46. [路演纪要] 天风通信 | 长光华芯2025年三季度业绩交流电话会议 (2025-10-28) 47. [内资研报] 48. [公司公告] 49. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 50. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 51. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 52. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 53. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 54. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 55. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 56. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 57. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 58. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 59. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 60. [路演纪要] 天风通信 | 长光华芯2025年三季度业绩交流电话会议 (2025-10-28) 61. [social_media] 2026年长光华芯公司深度“大白话”洞察报告 (2026-03-31) 62. [路演纪要] 天风通信 | 长光华芯2025年三季度业绩交流电话会议 (2025-10-28) 63. [路演纪要] 天风通信 | 长光华芯2025年三季度业绩交流电话会议 (2025-10-28) 64. [路演纪要] 天风通信 | 长光华芯2025年三季度业绩交流电话会议 (2025-10-28) 65. [路演纪要] 天风通信 | 长光华芯2025年三季度业绩交流电话会议 (2025-10-28) 66. [路演纪要] 天风通信 | 长光华芯2025年三季度业绩交流电话会议 (2025-10-28) 67. [路演纪要] 天风通信 | 长光华芯2025年三季度业绩交流电话会议 (2025-10-28) 68. [路演纪要] 天风通信 | 长光华芯2025年三季度业绩交流电话会议 (2025-10-28) 69. [路演纪要] 天风通信 | 长光华芯2025年三季度业绩交流电话会议 (2025-10-28) 70. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 71. [路演纪要] 东吴通信 | 2026年通信投资机会梳理：算力为核，卫星为翼 (2026-01-04T20:30:00) 72. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 73. [路演纪要] 天风通信 | 长光华芯2025年三季度业绩交流电话会议 (2025-10-28) 74. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 75. [social_media] 光芯片大厂调研：长光华芯、源杰科技，良率生死线，国产替代“能用”迈向“好用” (2026-04-09) 76. [内资研报] 长光华芯(688048)IDM平台筑泛半导体生态，AI算力引领高端光芯片机遇 (2025-12-13) 77. [内资研报] 长光华芯(688048)光联AI，芯载未来 (2025-11-25) 78. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 79. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 80. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 81. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 82. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 83. [公司公告] 长光华芯(688048.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 84. [social_media] 炸锅！长光华芯19个月换4任董秘，财务总监空缺5个月！ (2026-04-09)