仕佳光子 机构研报 公司一页纸
[Agent 回答]
公司近况跟踪
公司近期受益于AI算力需求爆发，业绩实现跨越式增长，并公告拟投资12.65亿元建设高速光芯片与器件产业化项目，大幅扩产以应对下游旺盛需求[1]。市场分析师看好公司在光芯片领域的布局，认为其在有源和无源产品线的协同发展下，整体市值空间有望达到800-1000亿元[2]。
核心投资逻辑
短期逻辑
- 重大扩产计划提振市场信心：公司于2026年4月公告，拟投资12.65亿元用于“高速光芯片与器件开发及产业化项目”，建设周期预计为2年[1]。此次扩产规模远超IPO募投金额，重点布局AWG、CW光源、MPO等核心产品，明确指向AI算力驱动的高速光模块市场，向市场传递了强烈的增长预期和在手订单饱满的信号[3]。
- 核心产品认证突破，打开CPO市场空间：公司近期在高密度光纤连接器领域取得关键进展，其MMC产品已通过US Conec认证，SN-MT产品通过SENKO认证[4]。这两项认证是进入CPO（共封装光学）等下一代光互联方案供应链的关键门槛，意味着公司在CPO接口组件领域已扫清障碍，为后续放量做好了充分准备[5]。
- 股权激励方案落地，彰显长期发展信心：公司近期推出股权激励计划，拟向包括核心技术及业务骨干在内的311人授予450万股限制性股票[6]。业绩考核目标设定为2026-2028年净利润分别不低于4.6亿元、6.4亿元、7.9亿元，高增长目标深度绑定了核心团队利益，彰显了管理层对公司未来发展的强烈信心[3]。
长期逻辑
- AI驱动光互联景气周期，公司作为上游核心“卖水者”确定性受益：全球AI算力基础设施建设进入高速扩张期，推动光模块向800G/1.6T及更高速率迭代，带动上游光芯片及器件需求爆发。公司作为光芯片和核心无源器件供应商，不直接参与下游光模块市场的竞争，而是为所有高速光模块提供AWG、MPO、FAU等关键部件。无论下游格局如何演变，公司作为产业链上游的“卖水者”，其需求具备高确定性和刚性，将充分享受行业技术升级和总量增长的双重红利。
- “无源+有源”IDM平台构筑核心壁垒，产品矩阵全面卡位高速光互联：公司是国内少数具备“无源+有源”双技术平台和IDM（垂直整合制造）全流程能力的企业[7][8]。在无源领域，公司AWG芯片全球领先，MPO连接器通过收购福可喜玛补强上游MT插芯环节，形成垂直一体化优势。在有源领域，公司硅光用CW激光器已突破核心客户验证并实现小批量出货，进入产能分配阶段，100G EML芯片也已送样验证[9][10]。全面的产品布局使公司能够提供一站式解决方案，有效屏蔽下游光模块在不同技术方案（如DR/FR）间的结构性波动风险，增强客户粘性与盈利稳定性[5]。
- 高端有源光芯片国产替代的Alpha机遇：高速EML、大功率CW激光器等高端光芯片是当前光通信产业链中技术壁垒最高、国产化率最低的环节之一，长期被海外厂商垄断[11]。当前全球光芯片产能紧张，为国产厂商提供了切入供应链的绝佳窗口期。公司凭借深厚的IDM工艺积累，在CW激光器领域已取得实质性突破，并积极推进EML芯片的客户导入[12][9]。一旦在有源光芯片领域实现规模化量产，将极大提升公司的价值量和盈利能力，打开估值天花板，是公司实现从优秀到卓越的关键胜负手。
催化事件时间表
| 时间 | 事件 | 影响 |
|---|---|---|
| 2026年2月28日 | 发布2025年业绩快报 | 公司披露2025年营收同比增长98.12%，归母净利润同比增长426.15%，超市场预期，验证了AI驱动下公司业务的高增长态势[13][14]。 |
| 2026年3月 | 高密度连接器获国际认证 | 公司MMC产品通过US Conec认证，SN-MT产品通过SENKO认证，为进入CPO等下一代光互联方案供应链扫清障碍，打开远期市场空间[4]。 |
| 2026年4月18日 | 发布2025年报及2026年一季报 | 2025年业绩高增，26Q1归母净利润1.16亿元，同比增长24.7%，环比增长60.2%，盈利能力持续提升，增长动能强劲[15]。 |
| 2026年4月18日 | 公告12.65亿元重大扩产计划 | 公司拟投资12.65亿元建设高速光芯片与器件项目，大幅扩张高端产品产能，向市场传递了订单饱满和对未来行业景气度持续看好的强烈信号，提振投资者信心[1]。 |
| 2026年4月 | 推出股权激励计划 | 覆盖311名核心员工，设定了2026-2028年高增长的业绩考核目标，深度绑定核心团队利益，彰显公司长期发展信心[6]。 |
| 2026年H2 (预期) | CW激光器开始贡献收入 | 公司70-100mW CW激光器已完成核心客户验证，进入产能分配阶段，预计下半年开始逐步贡献收入，成为公司新的业绩增长点[9][5]。 |
| 2026-2027年 (预期) | 收购福可喜玛（FKS）完成 | 公司拟收购MT插芯核心供应商福可喜玛，目前仍在推进中。若收购完成，将打通MPO产业链，实现关键部件自主可控，增强交付能力和成本优势，对公司MPO业务形成重大利好[16]。 |
| 2027-2028年 (预期) | 1.6T/3.2T光模块及CPO规模上量 | 公司已前瞻布局适用于1.6T光模块的AWG、MT-FA及CPO应用的FAU等产品，并已实现小批量出货。随着下一代光互联技术的规模化应用，公司相关产品有望迎来爆发式增长[4]。 |
公司业务拆分
业务边际变化
公司业务重心正加速向高附加值的光芯片及器件倾斜，特别是面向AI数据中心市场的产品。 - 无源产品：从以AWG为单一增长引擎，发展为AWG与FAU/MPO双轮驱动。公司不仅在传统的AWG领域保持领先，应用于400G/800G光模块的AWG组件已大批量出货，1.6T产品也实现小批量出货；同时，应用于800G/1.6T光模块的MT-FA产品已实现批量出货，补齐了在DR光模块市场的短板，降低了对单一产品结构的依赖[4][5]。 - 有源产品：CW激光器取得关键突破。公司数据中心硅光用的CW DFB激光器已完成核心客户验证，进入产能分配阶段，并实现小批量出货，标志着公司在高端有源芯片领域迈出商业化的重要一步[10][9]。 - 产能布局：公司启动12.65亿元的“高速光芯片与器件开发及产业化项目”，大幅扩充高端光芯片产能，以应对下游旺盛需求[1]。同时，泰国生产基地产能稳步提升，并计划自建新厂房，全球化交付能力持续增强[9]。
公司盈利方式
公司主要靠技术赚钱。公司采用IDM（垂直整合制造）模式，覆盖从芯片设计、晶圆制造到封装测试的全流程，形成了“无源+有源”双技术平台的核心优势[17]。凭借在AWG、DFB激光器等领域深厚的技术积累和工艺能力，公司能够生产出性能领先、成本可控的核心光芯片和器件，在与国内外同行的竞争中获取超额收益。
分板块业务情况
公司主营业务分为光芯片及器件、室内光缆和线缆高分子材料三大板块。 - 光芯片及器件：此板块是公司当前收入占比最大、过去三年增速最快的业务。2025年，该业务实现收入15.91亿元，同比增长162.39%，占总收入比重提升至74.7%[18][19]。该板块也是毛利率最高的业务，2025年毛利率为36.05%[19]。主要产品包括AWG芯片及组件、MPO光纤连接器、DFB激光器芯片等，广泛应用于高速数据中心光模块。 - 室内光缆：公司是国内最早从事室内光缆研发生产的企业之一，产品主要应用于数据中心布线、设备互联等场景[20]。2025年，该业务实现收入2.56亿元，同比增长16.91%，毛利率为26.84%[19]。 - 线缆高分子材料：主要为光缆、汽车线缆、储能线缆等提供护套材料[21]。2025年，该业务实现收入2.51亿元，同比增长8.65%，毛利率为20.42%[19]。
| 业务板块 | 财务指标 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 2026E | 2027E |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 光芯片及器件 | 收入（亿元） | 3.61 | 6.06 | 15.91 | 23.49 | 32.90 |
| 收入占比（%） | 47.8% | 56.4% | 74.7% | 77.5% | 80.5% | |
| 毛利率（%） | 21.4% | 33.4% | 36.1% | 39.0% | 38.0% | |
| 室内光缆 | 收入（亿元） | 1.92 | 2.19 | 2.56 | 3.09 | 3.47 |
| 收入占比（%） | 25.4% | 20.4% | 12.0% | 10.2% | 8.5% | |
| 毛利率（%） | 14.2% | 14.7% | 26.8% | 14.0% | 14.0% | |
| 线缆高分子材料 | 收入（亿元） | 1.85 | 2.31 | 2.51 | 3.54 | 4.29 |
| 收入占比（%） | 24.5% | 21.5% | 11.8% | 11.7% | 10.5% | |
| 毛利率（%） | 18.3% | 18.9% | 20.4% | 19.0% | 19.0% |
数据来源: [19]
产销链分析
主要客户情况
公司采取大客户战略，与全球主流光模块厂商、通信设备商及综合布线商建立了深度合作关系[22]。 - 客户集中度：2025年，公司前五大客户销售额合计11.88亿元，占年度销售总额的55.81%，客户集中度较高[23]。其中，第一大客户销售额5.39亿元，占比25.33%[24]。 - 客户地位：公司是全球主流光模块企业的核心供应商，其CWDM/LAN WDM AWG组件在100G至800G高速光模块中占据主要地位[25]。公司的MPO等高速连接跳线已通过全球主要布线厂商认证并实现大批量出货[26]。 - 海外拓展：公司境外业务增长迅猛，2025年境外收入达11.22亿元，同比增长300.34%，占总收入比重达52.69%[27]。公司已在美国、泰国、新加坡设立子公司，构建全球化的生产及销售网络[9]。
新客户拓展情况
公司正积极通过新产品开拓新客户，并深化与现有客户的合作。 - CW激光器：公司的硅光用CW激光器已通过新易盛等核心客户的可靠性验证，进入产能锁定和分配阶段，并与旭创科技等其他头部厂商进行验证[28][9]。 - EML激光器：100G EML激光器正在客户送样验证中，有望实现高端光芯片的国产化突破[10]。 - 收购协同：公司拟收购的福可喜玛，其客户与公司存在互补，收购后双方可借助对方的客户关系，共同进行市场开拓，拓宽下游客户群体[29]。
主要供应商情况
公司建立了严格的供应商认证和管理体系，通过公开招标等方式保证物料供应的稳定可靠[30]。 - 供应商集中度：2025年，公司前五名供应商采购额为5.80亿元，占年度采购总额的44.78%[31]。其中，第一大供应商采购额3.20亿元，占比24.71%[32]。 - 关键原材料供应：在有源光芯片核心的磷化铟（InP）衬底方面，公司主要从日本住友（约占70%）和美国AXT（约占15%）采购，同时也在与云南锗业等国内厂商深度合作，作为二供/三供，以保障供应链安全[28][9]。公司通过签订产能锁定协议来保证关键原材料的供应[9]。
公司财务数据分析
关键财务指标
| 财务指标 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 2025年同比 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 7.55 | 10.75 | 21.29 | +98.15% |
| 归母净利润（亿元） | -0.48 | 0.65 | 3.72 | +473.25% |
| 扣非归母净利润（亿元） | -0.67 | 0.48 | 3.71 | +670.45% |
| 毛利率（%） | 18.64 | 26.33 | 33.19% | +6.86个百分点 |
| 净利率（%） | -6.30 | 6.04 | 17.48% | +11.44个百分点 |
| 净资产收益率（ROE, %） | -4.05 | 5.59 | 27.10% | +21.51个百分点 |
| 研发投入（亿元） | 0.96 | 1.03 | 1.33 | +28.33% |
| 研发投入占营收比例（%） | 12.73 | 9.63 | 6.23% | -3.40个百分点 |
| 经营活动现金流净额（亿元） | 0.79 | 0.26 | 0.75 | +190.59% |
数据来源: [15][33][34]
财务健康状况评估
- 盈利能力：2025年公司盈利能力实现历史性突破。受益于AI驱动的数通市场高景气，高毛利的光芯片及器件业务收入占比大幅提升，带动公司整体毛利率和净利率显著改善。毛利率从2024年的26.3%提升至33.2%，归母净利率从6.0%提升至17.5%[19]。
- 成长性：公司处于高速成长期，2025年营收和净利润均实现爆发式增长，营收同比+98.15%，归母净利润同比+473.25%[15]。2026年第一季度延续增长态势，营收同比增长32.18%，归母净利润同比增长24.66%。
- 资产负债状况：随着业务规模快速扩张，公司资产和负债规模均有较大幅度增长。截至2025年末，总资产达24.29亿元，同比增长36.29%[15]。为满足订单和战略备货需求，存货由年初的3.24亿元增至5.02亿元，增幅55.1%[35]。同时，短期借款大幅增加至3.28亿元，资产负债率由年初的32.7%上升至36.2%，但仍处于合理水平[35]。
- 现金流：2025年经营活动现金流净额为0.75亿元，同比增长190.59%[15]。现金流净额远低于净利润，主要系为满足订单需求的库存备货增加以及营收快速增长带来的应收账款增加所致[36]。
ROE分析
2025年，公司加权平均净资产收益率（ROE）为27.10%，较2024年的5.59%大幅提升21.51个百分点[33]。ROE的飙升主要得益于销售净利率的显著改善。在总资产周转率和权益乘数相对稳定的情况下，高毛利产品放量带来的盈利能力质变是驱动ROE大幅提升的核心因素。
公司调研大纲
-
CW激光器业务进展及产能规划
- 背景：CW激光器是公司从无源向有源突破的关键产品，市场对此期望极高。公司已披露完成核心客户验证并小批量出货，同时公告了大规模扩产计划。
- 问题列表：
- 目前70-100mW CW激光器已进入“产能分配阶段”，具体指哪些客户？预计2026年下半年能贡献多少收入和利润？
- 300-400mW等更高功率的CW光源，目前在手订单或客户明确的需求量级（如百K级/月）是否可以确认？量产时间表如何？[9]
- 新增的12.65亿元投资中，有多少将用于CW激光器产能扩张？MOCVD等关键设备的交付周期如何？扩产完成后，CW激光器的总产能将达到什么水平？[3]
- 目前CW激光器的生产良率处于什么水平？相比海外竞争对手，公司的成本和性能优势体现在哪里？[9]
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MPO连接器业务的盈利能力与扩产进度
- 背景：MPO是公司另一大增长引擎，但上游光纤等原材料价格大幅上涨，同时公司泰国工厂仍在产能爬坡，市场关心其盈利能力的可持续性。
- 问题列表：
- 面对光纤等原材料价格上涨，公司向康宁、SENKO等综合布线商客户的价格传导机制是怎样的？能否完全覆盖成本上涨？二季度及下半年MPO业务的毛利率趋势如何展望？[9]
- 泰国工厂目前产能利用率如何？新租赁的1万平米厂房何时能投产？自建新厂房的进度如何？在手订单是否已超出当前产能？[9]
-
AWG业务的增长持续性及1.6T产品导入
- 背景：AWG是公司的传统优势业务和主要利润来源。市场关心在800G光模块中，AWG方案相较于Z-Block方案的渗透率提升趋势，以及在下一代1.6T产品中的份额。
- 问题列表：
- 在800G光模块中，AWG方案的渗透率目前是多少？预计未来趋势如何？公司在主要客户（如旭创、新易盛）中的份额有无变化？
- 公司的1.6T AWG产品已实现小批量出货，目前在主要客户处的验证进展如何？预计何时能够规模化放量？[5]
-
收购福可喜玛（FKS）的进展与协同效应
- 背景：收购上游核心MT插芯供应商福可喜玛是公司垂直一体化战略的重要一步，但交易尚未最终完成。
- 问题列表：
- 目前收购的尽调、审计、评估工作进展如何？预计何时能完成并披露最终方案？
- 收购完成后，福可喜玛的MT插芯将如何与公司的MPO业务进行整合？预计能为MPO业务带来多大的成本节约和毛利率提升？
行业分析及同业对比
行业分析
光通信行业正处在AI驱动的新一轮高速增长周期。AI大模型训练和推理催生了对算力基础设施的爆炸性需求，推动数据中心网络向更高速度、更高密度、更低功耗的方向演进[37]。 - 需求端：800G光模块正处于规模放量期，1.6T光模块已开启商业化元年，并有望在2026年成为AI数据中心的核心配置[38]。根据TrendForce预测，全球AI专用光模块市场规模将从2025年的165亿美元增长至2026年的260亿美元，年增+57%。 - 供给端：产业链上游的高端光芯片（如高速EML、大功率CW激光器）成为供给瓶颈，产能扩充周期长，导致供不应求的局面预计将持续到2027年，为具备产能和技术优势的厂商提供了巨大的市场机遇[5]。 - 技术趋势：硅光、CPO（共封装光学）等新技术路线加速渗透，推动光器件向高集成度、近芯片化方向发展[39]。这为掌握CW激光器、FAU等核心组件技术的公司带来了结构性增长机会。
同业对比
| 分类 | 公司名称 | 公司代码 | 一级行业 | 可比业务 | 业务相似度 | 相关业务进展 | 可比业务收入占比 | 可比业务收入同比（2024） | 新业务价值增速(NBV Growth, 2025) | 内含价值(EV) | 综合偿付能力充足率 | 市值(亿元) | 营业收入(亿元) | 归母净利润(亿元) | PE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 光芯片与器件 | 仕佳光子 | <688313.SH> | 通信 | 有源光芯片(DFB/EML/CW光源), 无源光芯片及器件(AWG/PLC/MPO) | ★★★★★ | 800G/1.6T光模块用MTFA已批量出货，硅光CW光源完成验证和小批量交付；收购福可喜玛切入MT插芯，构建产业链一体化优势。 | Q3单季营收同比+100%，由光芯片、器件等核心业务订单支撑 | - | CW光源, AWG, MPO连接器 | 光模块厂商, 系统设备商 | 拥有千万只光芯片产能，泰国子公司扩产MPO等产品 | 648.6 | 21.29 | 3.72 | 164.12 |
| 光芯片与器件 | 源杰科技 | <688348.SH> | 通信 | 有源光芯片(EML/CW光源) | ★★★★☆ | CW光源已向头部光模块厂商(中际旭创)批量供货，占据其主要份额；100G EML已通过国际龙头企业验证。 | Q3归母净利润0.6亿，主要由数据中心用EML、CW光源等高附加值产品放量驱动。 | - | EML, CW光源 | 光模块厂商 | 产能持续投入，以满足数据中心市场需求 | 80.65 | 17.71 | 1.4 | 141.34 |
| 光芯片与器件 | Lumentum Holdings Inc. | 信息技术 | 光芯片(EML/CW/VCSEL), 光模块, 激光器 | ★★★★ | EML市场紧缺，已宣布涨价；光芯片产能被预定至2027年下半年；CPO相关高功率激光器将于2026年下半年放量。 | - | - | EML, CW光源, VCSEL, 激光器 | 全球光模块/设备商 | 未来六个季度光芯片产能已全部被预定满 | - | - | - | - | |
| 光芯片与器件 | 长光华芯 | <688048.SH> | 通信 | 有源光芯片(EML/CW光源) | ★★★★ | 100G EML已获龙头公司订单并批量出货；100mW CW光源产品已送样，200mW产品已发布，海外大厂认可度高。 | 光通信业务成为公司重要增量，工业领域竞争缓和带动毛利恢复。 | - | EML, CW光源, 工业激光芯片 | 光模块厂商, 工业激光设备商 | 产能储备丰富，积极拓展光通信与特殊行业市场 | 679.96 | 4.77 | 0.22 | 2015.13 |
| 光芯片与器件 | Coherent Corp. | 信息技术 | 光芯片(EML/VCSEL), 法拉第旋光片, 激光器 | ★★★★ | 光芯片缺口从20%扩大至25%-30%，产能被预定满；在全球法拉第旋光片市场占据垄断地位。 | - | - | EML, VCSEL, 法拉第旋光片 | 全球光模块/设备商 | 未来六个季度光芯片产能已全部被预定满 | - | - | - | - | |
| 光器件与组件 | 天孚通信 | <300394.SZ> | 通信 | 无源光器件(MPO/FAU/LENS/隔离器), OCS组件 | ★★★☆ | 800G和1.6T光引擎下半年和明年增长确定性强；受益于光模块放量，无源器件业务高速增长；CPO业务明年有望放量。 | Q3业绩受上游芯片短缺影响，但全年高增长预期不变。 | - | MPO, FAU, LENS, OCS组件 | 光模块厂商, 设备商 | 积极扩产以匹配下游高速光模块旺盛需求 | 2518.4 | 51.63 | 20.17 | 116.19 |
| 光模块与器件(垂直整合) | 光迅科技 | <002281.SZ> | 通信 | 光芯片、光器件、光模块 | ★★★ | 作为国产算力链核心光模块供应商，具备从芯片到模块的垂直整合能力，在国产化替代中具备优势。 | - | - | 光芯片, 光模块, 光器件 | 设备商(华为/中兴), 互联网厂商 | - | 1003.21 | 119.29 | 9.46 | 100.21 |
盈利预测与估值
| 项目 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 (百万元) | 1,075 | 2,129 | 3,631 | 5,324 | 6,423 |
| 同比增长 (%) | 42% | 98% | 71% | 47% | 21% |
| 归母净利润 (百万元) | 65 | 372 | 955 | 1,397 | 1,836 |
| 同比增长 (%) | 237% | 473% | 157% | 46% | 31% |
| 每股收益 (元) | 0.14 | 0.82 | 2.11 | 3.09 | 4.06 |
| PE | 872.5 | 152.2 | 59.3 | 40.6 | 30.9 |
数据来源: [40]
风险提示
- 技术升级迭代风险：光通信行业技术路线演进迅速，若公司在硅光、CPO等前沿领域的研发进度落后于竞争对手，或新产品指标无法满足客户需求，可能导致产品竞争力下降，错失市场机遇[41]。
- 下游需求波动风险：公司业绩与全球云厂商和电信运营商的资本开支高度相关。若未来AI投资热度降温或宏观经济下行，导致下游需求放缓，将对公司的订单和盈利能力产生不利影响[42]。
- 市场竞争加剧风险：光芯片和器件市场前景广阔，吸引了众多新进入者，行业竞争日趋激烈。若竞争对手采取低价策略或在技术上取得重大突破，可能对公司产品的价格和毛利率造成下行压力[43]。
- 新项目建设及产能消化不及预期风险：公司12.65亿元的扩产项目规模较大，受设备交付、客户验证周期等因素影响，可能面临产能释放节奏不及预期或投产后无法被市场充分消化的风险。
- 国际贸易政策变动风险：公司境外收入占比已超过50%，若主要贸易国家和地区调整关税政策或设置贸易壁垒，可能对公司的海外业务和供应链造成不利影响[44]。
[引用来源 82 条] 1. [公众号] 仕佳光子拟投12.65亿元建设高速光芯片与器件产业化项目 (2026-04-21 18:33:53) 2. [路演纪要] 国金证券 | 近期三次强CALL，算力的持续性如何？---掘金AI算力电话会议第34期 (2026-04-20T20:00:00) 3. [公众号] 仕佳光子拟投12.65亿元建设高速光芯片与器件产业化项目 (2026-04-21 18:33:53) 4. [路演纪要] 兴证通信｜MPO产业梳理仕佳光子Q1解读 (2026-04-19T21:00:00) 5. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 6. [路演纪要] 国联民生通信｜仕佳光子业绩解读 (2026-04-20 22:00:00) 7. [路演纪要] 国联民生通信｜AI产业链巡礼（七）：大模型再度演绎拉动DCI需求，如何看待当前板块机遇 (2026-04-20T07:30:00) 8. [路演纪要] 兴证通信｜MPO产业梳理仕佳光子Q1解读 (2026-04-19T21:00:00) 9. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 10. [内资研报] 仕佳光子(688313)公司深度分析：多产品线发力，CW光源产品有望突破 (2025-12-26) 11. [路演纪要] 国联民生通信 | 仕佳光子 2025年年报及2026年一季报业绩交流会 (2026-04-20) 12. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 13. [路演纪要] 国联民生通信｜仕佳光子业绩解读 (2026-04-20 22:00:00) 14. [内资研报] 仕佳光子(688313)公司深度分析：多产品线发力，CW光源产品有望突破 (2025-12-26) 15. [路演纪要] 国联民生通信 | 仕佳光子 2025年年报及2026年一季报业绩交流会 (2026-04-20) 16. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 17. [公众号] 仕佳光子拟投12.65亿元建设高速光芯片与器件产业化项目 (2026-04-21 18:33:53) 18. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 19. [路演纪要] 国联民生通信｜仕佳光子业绩解读 (2026-04-20 22:00:00) 20. [路演纪要] 国联民生通信｜AI产业链巡礼（七）：大模型再度演绎拉动DCI需求，如何看待当前板块机遇 (2026-04-20T07:30:00) 21. [路演纪要] 国联民生通信 | 仕佳光子 2025年年报及2026年一季报业绩交流会 (2026-04-20) 22. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度业绩快报公告 (2026-02-28) 23. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度业绩快报公告 (2026-02-28) 24. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 25. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 26. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 27. [路演纪要] 国联民生通信｜仕佳光子业绩解读 (2026-04-20 22:00:00) 28. [路演纪要] 国联民生通信 | 仕佳光子 2025年年报及2026年一季报业绩交流会 (2026-04-20) 29. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 30. [公众号] 仕佳光子拟投12.65亿元建设高速光芯片与器件产业化项目 (2026-04-21 18:33:53) 31. [路演纪要] 国联民生通信 | 仕佳光子 2025年年报及2026年一季报业绩交流会 (2026-04-20) 32. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 33. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 34. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 35. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 36. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 37. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 38. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 39. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 40. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 41. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 42. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 43. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 44. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 45. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 46. [路演纪要] 国联民生通信 | 仕佳光子 2025年年报及2026年一季报业绩交流会 (2026-04-20) 47. [路演纪要] 国联民生通信 | 仕佳光子 2025年年报及2026年一季报业绩交流会 (2026-04-20) 48. [路演纪要] 招商有色｜磷化铟专家 (2026-04-10T21:00:00) 49. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 50. [内资研报] 仕佳光子(688313)公司深度分析：多产品线发力，CW光源产品有望突破 (2025-12-26) 51. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 52. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 53. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 54. [路演纪要] 国联民生通信 | 仕佳光子 2025年年报及2026年一季报业绩交流会 (2026-04-20) 55. [路演纪要] 招商有色｜磷化铟专家 (2026-04-10T21:00:00) 56. [路演纪要] 国联民生通信 | 仕佳光子 2025年年报及2026年一季报业绩交流会 (2026-04-20) 57. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 58. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 59. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 60. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 61. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 62. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 63. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 64. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 65. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 66. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 67. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 68. [路演纪要] 国联民生通信 | 仕佳光子 2025年年报及2026年一季报业绩交流会 (2026-04-20) 69. [路演纪要] 兴证通信｜MPO产业梳理仕佳光子Q1解读 (2026-04-19T21:00:00) 70. [路演纪要] 国联民生通信 | 仕佳光子 2025年年报及2026年一季报业绩交流会 (2026-04-20) 71. [路演纪要] 国联民生通信 | 仕佳光子 2025年年报及2026年一季报业绩交流会 (2026-04-20) 72. [路演纪要] 国联民生通信 | 仕佳光子 2025年年报及2026年一季报业绩交流会 (2026-04-20) 73. [路演纪要] 国联民生通信｜仕佳光子业绩解读 (2026-04-20 22:00:00) 74. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 75. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 76. [路演纪要] 国联民生通信｜仕佳光子业绩解读 (2026-04-20 22:00:00) 77. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 78. [内资研报] 仕佳光子(688313)一季度增长动能强劲，光芯片扩产有望放量 (2026-04-21) 79. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 80. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 81. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18) 82. [公司公告] 仕佳光子(688313.SH):2025年年度报告 (2026-04-18)