蘅东光（920045.BJ）机构研报 行业召回
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recall接口召回原始投研资料（投关纪要、研报、公告、点评）。 数据源：上市公司披露投关、券商研报、券商点评、公告 QA 等。 用途：弥补 机构研报 和 调研问答接口对小盘股 coverage 不足的空缺，直接读一手原文。
[召回数据 7 条]
1 [机构点评]
发布时间为: 2026-04-08 22:44:11,行业: 电子,计算机,通信,机构: 天风证券,标题: 蘅东光更新note-0408
新增lite客户CPO业务合作
依靠北美事业部与NV紧密商务关系，新增lite客户CPO合作项目，首个项目为CPO外置的FTA组件
Cohr全面系列合作
【可插拔】
25年FAU实现营收约4亿元，绑定Cohr约30%份额；26年新增1.6T产品，Q1出货加速增长，1.6T毛利率较800G提升约5%，26年FAU板块预计实现8亿营收，呈现翻倍增长趋势！
【CPO】
已取得Cohr的CPO订单，首批订单约7000颗+FAU，来自英伟达3.2T产品需求！
WHY趋势性看好
公司凭借800G产品优异交付能力绑定Cohr大客户，800G/1.6T产品26年全面放量，并借助合作优势&客户需求将FAU产品全...
2 [内资研报]
发布时间为: 2026-02-09,行业: 电力设备,机构: 华鑫证券,标题: 蘅东光(920045)公司事件点评报告：聚焦AI数据中心网络，构建无源光器件亚微米精度制造能力
2026 年 02 月 08 日聚焦 AI 数据中心网络，构建无源光器件亚微米精度制造能力—蘅东光（920045. BJ）公司事件点评报告增持(首次) 蘅东光发布 2025 年年度业绩预告公告：2025 年预计实现归母净利润 2. 7 亿元至 3. 1 亿元，同比增长 82.
3 [内资研报]
发布时间为: 2025-12-31,行业: 通信,机构: 东吴证券,标题: 蘅东光(920045)光通信精密器件供应商，产能扩张抢先机
公司主要营收来自无源光纤布线产品，2024 年实现营收 13. 15 亿元，归母净利润 1. 48 亿元，毛利率与归母净利率分别为 26. 74%、11. 22%。公司招股说明书预计 2025 年 1- 12 月业绩预增，营业收入约 21. 1 亿元至 22 亿元，同比上升 60. 45%至 67. 30%，净利润约 2. 7 亿元至 3 亿元，同比上升 82. 13%至 102. 36%，扣非净利润约 2. 65 亿元至 2. 95 亿元，同比上升 84. 74%至 105. 65%。
4 [机构点评]
发布时间为: 2026-03-01 21:07:48,行业: 通信,计算机,电力设备,电子,机构: 招商证券,标题: 蘅东光深度研究：无源光器件小巨人，布局CPO受益算力建设
蘅东光产品应用于英伟达、谷歌、亚马逊、微软、甲骨文等北美终端用户，早于2018年开始布局海外产能，拥有桂林、越南、泰国三地产能，近年业绩翻倍式增长，北交所上市募资助力公司新一轮扩产。根据业绩快报，公司2025年归母净利润实现3.0亿元（yoy+104.5%）。
蘅东光无源布线业务与北美布线龙头AFL紧密合作，近年持续新增北美云厂终端客户，其中的光纤连接器产品占公司总收入的50%以上，高价值产品比重逐年提升。此外，公司无源布线技术储备充分，用于CPO的3Dshuffle产品已完成原型设计并送样。
蘅东光无源内连光器件业务与光模块需求共振，结合高精度自动化的先进制造能力，主要交付北美光模块龙头Co...
5 [公司公告]
发布时间为: 2026-04-24 00:00:00,行业: ,机构: ,标题: [定期报告]蘅东光(920045.BJ):2025年年度报告
解决方案商、光模块制造商等下游全球知名客户建立了长期稳定的合作关系。 公司采购模式为直接采购主要原材料，具体包括光纤、光缆、连接器插芯、连接器散件等，公司依据客户订单需求以及市场信息确定采购计划，确保产品质量稳定并控制采购成本。 生产模式方面，由于无源光器件产品定制化程度较高，不同客户对产品的长度、光纤芯数、端口类型等规格参数和制造工艺要求存在差异，因此公司主要根据客户订单情况制定生产排产计划。报告期内，公司的商业模式、主要产品较上年度没有变化。 报告期内核心竞争力变化情况： □适用 √不适用 专精特新等认定情况 √适用 □不适用 经营情况回顾 (一) 经营计划 1、报告期公司经营业绩情况...
6 [内资研报]
发布时间为: 2026-03-01,行业: 电力设备,机构: 招商证券,标题: 蘅东光(920045)无源光器件小巨人，布局CPO受益算力建设
为22.16亿元、34.48亿元、48.52亿元，归母净利润分别为3.02亿元、4.69亿元、6.60亿元，对应PE为85.5倍、54.9倍、39.1倍，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。
❑风险提示：国际贸易摩擦风险、汇率波动风险、客户集中度风险、市场竞争加剧风险、技术升级风险、子公司管理风险、估值波动风险。§5§一、公司概况
1.光无源器件细分龙头，乘势算力建设高速增长蘅东光是无源光器件细分龙头，光纤连接器、内连光器件等产品应用于谷歌、亚马逊、微软、甲骨文等北美云厂商的AI算力建设。
蘅东光通讯技术（深圳）股份有限公司（简称“蘅东光”）成立于2011年，总部位于深圳市宝安区，公司构建了无源光...
7 [内资研报]
发布时间为: 2026-02-08,行业: 通信,机构: 开源证券,标题: 北交所策略专题报告：从亚马逊CAPEX指引看产业链机遇，关注北交所光器件核心环节
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2025Q1-3蘅东光营收和归母净利润分别为16.25亿元和2.24亿元，同比增长91.38%和123.75%。§6§北交所策略专题报告 图4：2025Q1-3营收同比增长91.38%，归母净利润同比增长123.75% 数据来源：Wind、开源证券研究所 万源通（920060.BJ）是一家专业从事PCB研发、生产和销售的高新技术企业。
产品涵盖单面板、双面板、多层板和金属基板(铜基板和铝基板等)等类型，广泛应用于消费电子、汽车电子、工业控制、家用电器、通信设备、5G、新能源和医疗器械等领域。
光模块PCB方向，目前万源通配合台资客户进行了光模块产品的二次送样。
2025Q1-Q3，万源通实...