下游 · 电信设备商

环节定位

电信设备商是光通信产业链的"第二市场"——服务运营商而非云厂。包括 5G 前 / 中 / 回传光模块、城域 / 骨干网传输（DWDM / OTN / ROADM）、DCI 长距相干模块等。全球电信光模块市场 2026E 53 亿美元，CAGR 7%，远低于数通 20%。但相对稳定、技术壁垒高（DSP + 长距）、价值链相对分散。

一、市场结构

graph TB
    subgraph 5G["5G 网络"]
        Front[前传<br>2.5G/10G/25G<br>BBU-RRU]
        Mid[中传<br>50G/100G<br>CU-DU]
        Back[回传<br>100G/200G<br>骨干汇聚]
    end
    subgraph Trans["城域 / 骨干传输"]
        OTN[OTN<br>100G/400G 相干]
        DWDM[DWDM<br>400G/800G ZR/ZR+]
        ROADM[ROADM<br>波长可调]
    end
    subgraph DCI_box["DCI 数据中心互联"]
        ZR400[400G ZR/ZR+<br>80-120km]
        ZR800[800G ZR<br>80km]
    end

二、竞争格局

全球电信设备主流玩家

公司	卡位	与光模块的关系
Ciena	全球相干 / DCI 龙头	自有相干模块 + 部分外采
诺基亚 / Nokia	欧洲老牌	自有 + 部分采购
华为	全球电信龙头	自有光模块为主
中兴通讯	国内 + 海外新兴市场	自有 + 部分采购
烽火通信	国内电信第二	自有 + 部分采购
英飞朗 / Infinera	DWDM / DCI 老牌	自有 ICE 系列相干模块

A 股关联

公司	关联方式
中际旭创	部分相干模块、DCI 模块
德科立	电信光模块为主营，相对纯粹的电信赛道玩家
光迅科技	央企背景 + 电信传统主供
长飞光纤	光纤光缆 → 运营商集采
亨通光电	光纤光缆 + 部分模块

三、关键投研议题

议题 1：电信光模块增速远低于数通

Lightcounting 预测：电信光模块 2024-2030 CAGR ~7%，数通 ~20%。电信赛道稳定但增长慢——纯电信玩家估值难以匹配 AI 数通的成长性。

议题 2：DCI 是电信赛道的高增长子赛道

数据中心间互联（DCI）随 AI 数据中心规模扩张持续放量。400G ZR / 800G ZR 相干模块虽属于电信品类，但需求驱动来自数通 + AI——增速接近数通。中际旭创 / Coherent 在 DCI 都有布局。

议题 3：电信光模块的国产化壁垒在长距相干

短中距电信光模块国产化高，但长距相干（DSP + TFLN / SiPh + EML）仍由海外主导。光库科技的 TFLN 调制器突破是国产长距相干的关键变量。

四、跟踪指标

三大运营商 5G 光模块集采招标节奏 — 国内电信需求节奏
Ciena / Nokia 季度营收 — 海外电信设备景气度代理变量
DCI 相干模块出货比例 — 高增长子赛道渗透
800G ZR 客户验证名单 — 长距相干代际推进

五、相关页面

涉及公司

Ciena · 诺基亚 · 中兴通讯 · 英飞朗 · 德科立 · 光迅科技 · 长飞光纤 · 亨通光电 · 中际旭创

相邻环节

中游_光模块 · 下游_交换机厂商 · 下游_电信运营商 · 下游_云厂商数通（DCI 双场景）

相邻概念

相干光 · 薄膜铌酸锂 · DCI · DWDM

六、来源

Lightcounting 电信光模块市场报告
中际旭创_2025_年报_摘要 §3 行业发展
公开资料：Ciena / 英飞朗财报